Investicijski fondovi

U središtu burzovnih zbijanja i prošlog je tjedna bila dionica Plive. Njezina je cijena u samo tjedan dana porasla 5,58%, dosegnuvši pritom i novi povijesni maksimum, koji je iznosio 820 kuna, da bi tjedan završila ipak na nešto nižoj razini od 814 kuna. Rast cijene Plive potaknuo je značajnije trgovanje i s ostalim likvidnim dionicama. Tako je Adris u tjedan dana dobio na vrijednosti 3,51%, a tjedan je završio na razini od 3.830 kuna uz tjedni promet koji je iznosio 19,02 milijuna kuna.

Osobito mnogo se trgovalo dionicama kutinske Petrokemije, za koju je prema nekim najavama do kraja ove godine realno očekivati početak procesa privatizacije. U samo jednoj transakciji prošloga petka na Varaždinskoj burzi protrgovano je više od 83,5 tisuća dionica Petrokemije prema prosječnoj cijeni od 130 kuna. Pretpostavlja se da je dionice prodavao netko iz redova slovenskih institucionalnih investitora.

Promet veći od 5,5 milijuna kuna prošlog je tjedna ostvaren i dionicama Dalekovoda, koje su napokon probile razinu od 700 kuna i time dosegnele svoj povijesni maksimum. Pritom treba naglasiti da nije realno očekivati daljnji značajniji rast cijene ove dionice, s obzirom na to da se ona približila i najoptimističnijim procjenama analitičara u vrijednosti na kratak rok. Osim toga, u Hrvatskoj i regiji trenutačno postoji niz građevinsko-infrastrukturnih društava koja trguju na mnogo nižim cjenovnim multiplama od dionica Dalekovoda.

Na Varaždinskoj se burzi prošloga tjedna mnogo trgovalo i dionicama Varteksa, kojima je ostvaren tjedni promet od 5,75 milijuna kuna. Pritom je njihova tržišna cijena porasla 3,89%, na 155 kuna. S obzirom na to da se radilo o nekoliko blokovskih transakcija, pretpostavlja se da je možda dio dionica Varteks prodao iz vlastitog ‘trezora’ ili da se radilo o međusobnom trgovanju između institucionalnih investitora, u očekivanju povoljnih polugodišnjih poslovnih rezultata ovoga varaždinskoga društva.

Od ostalih dionica, na Varaždinskoj burzi prošlog se tjedna mnogo trgovalo i dionicama Proficia, kojima je cijena porasla 2,99%, na 70 kuna.

Među većim prošlotjednim gubitnicima bila je dionica Vupika, koja je na vrijednosti izgubila 14,23%, završivši tjedan na razini od 235 kuna. Na pad cijene je utjecao negativni ishod nedavne dražbe za većinski paket dionica društva. Naime, HFP je objavio poziv za prikupljanje ponuda za kupnju 77,57 posto dionica Vupika, i to prema početnoj cijeni od 441,26 milijuna kuna, odnosno 400 kuna za dionicu društva, koliko iznosi i njezina nominalna vrijednost. Dakle, riječ je bila o tzv. nultom natječaju, odnosno natječaju na kojemu se dionice nude prema nominalnoj cijeni. No, kako je natječaj bio raspisan na svega tjedan dana, nije se našao kupac prema nominalnoj vrijednosti udjela.

Zahvaljujući daljnjem rastu cijena većine dionica na domaćim burzama, a posebno onih najlikvidnijih, poput Plive, Adrisa i PBZ-a, dionički je indeks Zagrebačke burze – Crobex, u prethodnom tjednu porastao 3,7%, a tjedan je završio na dosad rekordnoj razini od 2.862,97 bodova. U isto vrijeme, indeks Varaždinske burze – VIN, zabilježio je još intenzivniji rast (+6,53%) te je prošli petak dosegnuo vrijednost od rekordnih 2.632,66 bodova. I obveznički indeks Cro-bis tijekom prethodnog je tjedna porastao 0,28%, pa je u petak iznosio 101,58 bodova.

Kompanija Ericsson Nikola Tesla je u prvom je polugodištu ove godine povećala knjižene narudžbe za 19%, dok je prodaja društva povećana 4% u odnosu na isto lanjsko razdoblje. Porast volumena poslovanja bio je rezultat velikog broja ugovora sklopljenih u Hrvatskoj, zatim na internom Ericssonovu tržištu, u Bosni i Hercegovini te na tržištu Zajednice neovisnih država. Pristom posebno treba istaknuti ugovor s bjeloruskim mobilnim operatorom JV MDC Velcomom, potpisan u lipnju ove godine, čija vrijednost premašuje iznos od 250 milijuna kuna. Na domaćem tržištu Tesla je ostvario prihode od prodaje u iznosu od 238,8 milijuna kuna, što predstavlja porast od 18,8% u odnosu na prethodnu godinu.

Rast poslovanja zabilježen je i u području poslovnih sustava, a istodobno je dodatno osnažena pozicija kompanije kroz prodaju znanja na internom Ericssonovu tržištu. Rast poslovnih aktivnosti na području istraživanja i razvoja te u Globalnom centru za isporuku usluga rezultirao je i porastom prihoda od prodaje na 174,9 milijuna kuna, +31,4% u odnosu na isto razdoblje prošle godine. Tradicionalno dobri rezultati ostvareni su i na tržištu Zajednice neovisnih država, gdje je zabilježen rast prodaje od 33,6% u odnosu na isto razdoblje prethodne godine s ostvarenih 137,3 milijuna kuna prihoda od prodaje.

U isto vrijeme na ostalim izvoznim tržištima zabilježeno je značajno smanjenje prihoda od prodaje u odnosu na isto razdoblje prethodne godine. Međutim, na temelju novih ugovora, potpisanih tijekom drugog tromjesečja, i na tim se tržištima do kraja godine očekuju ipak bolji financijski rezultati.

U skladu s očekivanjima većine analitičara, ovogodišnja je bruto marža bila niža od prošlogodišnje, što je izravni rezultat veće konkurencije u branši, pritiska kupaca na daljnje snižavanje cijena proizvoda i usluga, ali i ulaganja u sustave novih tehnologija u probnome radu. No, unatoč smanjenju bruto marži, operativna je dobit kompanije povećana na 98,7 milijuna kuna. Dobit prije oporezivanja ove je godine bila niža za 1,1% u odnosu na prethodnu godinu i iznosila je 87,2 milijuna kuna.

Treba napomenuti da je financijska pozicija kompanije ostala i dalje stabilna te vrlo snažna, a ostvaren je i pozitivan novčani tok iz poslovnih aktivnosti u iznosu od 77,2 milijuna kuna, što je bio izravan rezultat već uobičajeno dobre naplate potraživanja od kupaca.

Prva polovina ove godine u Ericssonu Nikoli Tesli odrađena je u skladu s najvišim profesionalnim standardima te s poslovnim očekivanjima, a to potvrđuje i povoljna situacija na glavnim tržištima kompanije.

Proteklog su tjedna domaćim tržištem kapitala dominirali dionički fondovi, koji su, zahvaljujući daljnjem rastu cijena dionica, zabilježili i najveći rast vrijednosti udjela na tjednoj razini. Najuspješniji je bio dionički fond Zagrebačke banke ZB Akti v, koji je na tjednoj razini ostvario porast vrijednosti udjela od 2,7%. Sličan, zapravo tek nešto manji rast vrijednosti udjela, koji je iznosio 2,66%, ostvario je i dionički fond Aureus Equity. Dobre tijedne rezultate ostvarila su još tri dionička fonda, Erste Adriatic Equity, čija je vrijednost udjela povećana za 2,18%, zatim HPB dionički fond (+2,09%) te Fimin dionički fond Global Equity, čiji je tjedni prinos iznosio 2%.

Gledano od početka godine, uvjerljivo najuspješniji dionički fond, s ostvarenim prinosom od čak 36,28% (na 27. srpnja), i dalje je Aureus Equity kojim upravlja društvo Aureus Invest, koje je nedavno pokrenulo dva nova fonda: Aureus Private te Aureus Balanced. Među mješovitim fondovima, najbolji rezultat od početka godine ostvario je fond ICF Balanced (+27,14%), kojim upravlja zagrebačko društvo Euroinvest. U vezi s obvezničkim fondovima, može se reći da su njihovi prinosi od početka ove godine bili vrlo volatilni te da su se kretali uglavnom na razini ispod 2%.