Investicijski fondovi

Protekli je tjedan na domaćim burzama prošao u znaku obnovljenog optimizma. Naime, većina je likvidnih, ali i manje likvidnih dionica zabilježila značajan rast cijena, što je potaknulo čak i one opreznije ulagače na prvu ovogodišnju kupnju vrijednosnih papira na burzi. Pretpostavlja se da su ipak glavnu riječ na tržištu vodili domaći fondovi, koji su, sukladno usvojenim investicijskim planovima za ovu godinu, već na njenom početku pokušali osigurati natprosječan povrat ulagačima u kratkome roku.

Najlikvidnija dionica bila je Ina, kojom je ostvaren tjedni promet u iznosu od 34,42 milijuna kuna, pri čemu joj je tržišna cijena porasla za 1,71%, na razinu od 2.360 kuna. Za rast cijene Ine najznačajnije su bile prošlostjedne vijesti prema kojima je Ina u suradnji s njemačkim partnerom tvrtkom Rwe-Dea u egipatskoj Zapadnoj pustinji otkrila na koncesiji East Yidma novo veliko ležište nafte, koje bi moglo postati najvažnije otkriće u povijesti ino divizije Naftaplin. Značajan tjedni promet od gotovo 34 milijuna kuna ostvaren je redovnim te povlaštenim dionicama rovinjske Adris grupe. Pritom je cijena povlaštenih dionica korigirana za 0,92%, na 431 kuna, dok je sukladno očekivanjima cijena redovne dionice nastavila padati (-7,86%), završivši tjedan na razini od 645 kuna. S obzirom na još uvijek neprimjereno cjenovni diskont povlaštene dionice Adrisa u odnosu na redovnu, realno bi bilo očekivati daljnji rast cijene povlaštene te nastavak korekcije cijene redovne dionice, i to sve dok se njihov cjenovni jaz ne stabilizira na razini od 10 do 20%.

Na Varaždinskoj se burzi u prošlome tjednu najviše trgovalo dionicama Tesle, kojima se cijena korigirala za 0,94%, na razinu od 2.516 kuna, uz tjedni promet koji je iznosio nešto manje od 4,7 milijuna kuna. Najveći su dobitnici bile dionice PIK-a Rijeke (22%) te Industrogradnje, kojima je cijena porasla za 19,05%, na razinu od 1.250 kuna, uz tjedni promet od gotovo 3 milijuna kuna. Cijena Industrogradnje je u jednome trenutku dosegnula 1.380 kuna, da bi se nakon objave vijesti da je Industrogradnji odbijen zahtjev za odgodu ovrhe radi naplate poreza te troškova postupka u ukupnom iznosu od 19,01 milijun kuna, cijena naglo pala na završnih 1.250 kuna.

Među deset najvećih prošlostjednih gubitnika svrstala se dionica Božjakovine. Ta je dionica prošlog tjedna na vrijednosti izgubila 5,88%, završivši tjedan na razini od 543 kune. Pritom je ostvaren tjedni promet od 139 tisuća kuna. Iako se radi o nelikvidnoj dionici, pad Božjakovine nije bio neočekivan s obzirom na slabu transparentnost tog društva te slabe operativne rezultate koje je kompanija ostvarivala u prošlosti.

Slijedom općeg porasta cijena dionica na burzama u prošlome tjednu i dionički su indeksi zabilježili relativno izdašan rast. Tako je dionički indeks Crobex zabilježio rast od 1,66%, a prošloga je petka njegova vrijednost iznosila 3.286,28 bodova. U isto je vrijeme indeks Varaždinske burze – VIN rastao još intenzivnije (+2,59%), a tjedan je završio na razini od 3.023,35 bodova. Vrijednost obvezničkog indeksa Crobis vrlo se malo korigirala (-0,01%), završivši tjedan na razini od 101.0538 bodova.

Početkom prošloga tjedna cijena dionice Sunčanoga Hvara porasla za oko 18%, dosegnuvši pritom razinu od 280 kuna, da bi nakon najave o sudjelovanju države i grada Hvara u dokapitalizaciji do kraja tjedna izgubila na vrijednosti oko 9%, završivši tjedan na razini od 241 kuna. Zanimljivo je da je cijena Sunčanog Hvara snažno rasla unatoč spoznaji da prošlotjedni kupci dionica neće moći sudjelovati u aktuelnoj dokapitalizaciji društva. Naime, dokapitalizacijom je predviđeno da će dioničari (odnosno oni koji su to bili do 21. prosinca prošle godine) moći kupovati po jednu dionicu na šest postojećih po cijeni od 100 kuna za novoemitirane dionice. Time bi nakon procesa povećanja temeljnog kapitala društva tržišna kapitalizacija Sunčanog Hvara pri tržišnoj cijeni od 240 kuna za dionicu društva iznosila gotovo 1,5 milijardi kuna, što se čini suviše visokim iznosom za društvo čija godišnja prodaja jedva doseže iznos od desetak milijuna eura.

Iako se u Sunčanom Hvaru javno hvale uspješnim poslovanjem u devet prošlogodišnjih mjeseci, pogled na devetomjesečno nekonsolidirano financijsko izvješće odaje potpuno drugačiju sliku. Naime, u navedenom su razdoblju poslovni prihodi društva u odnosu na isto razdoblje 2005. godine povećani za 15,2% (68,93 milijuna kuna), dok su u isto vrijeme poslovni rashodi porasli za 56,2%, na iznos od 78,64 milijuna kuna. Iako se iz rasta poslovnih rashoda kriju opravdani razlozi, vjerojatno povezani sa zavisnim troškovima rekonstrukcije pojedinih objekata, i prosječnom je investitoru prilično jasno da se Sunčani Hvar još uvijek nalazi prilično daleko od profitabilne i uspješne turističke kompanije.

Na ljestvici najvećih tjednih dobitnika svrstao se i Ilirikin JI Europski dionički fond, kojemu je vrijednost udjela prošloga tjedna povećana za 1,54%. Među pet najvećih tjednih gubitnika našla su se čak tri fondska splitskog društva ST Invest. Tako je najveći minus ostvario dionički fond ST Global Equity (-0,52%), dok je nešto manji pad vrijednosti udjela ostvario uravnoteženi ST Balanced fond (-0,50%). Tjedni minus od 0,23% ostvario je i obveznički fond ST Euro Bond. Mjerenost ostvarenim prinosom od početka 2007. godine, trenutačno je najuspešniji dionički fond KD Victoria, s prinosom koji u tekućoj godini iznosi zavidnih 4,11%. U skupini uravnoteženih fondova premoć od prošloga tjedna ima Aureus Balanced fond, koji je u tekućoj godini ostvario prinos od 6,04%, dok je kod obvezničkih fondova najviši prinos u tekućoj godini ostvario Erste Bond (+0,24%).