Investicijski fondovi

Nakon pada na gotovo svim razvijenim tržištima u svijetu, protekli se tjedan ponovno stabilizirala cijena većine dionica na domaćem tržištu. To se najbolje vidi u ostvarenom tjednom prometu i oporavku cijene gotovo svih, a posebno likvidnih dionica. Tako je prošli tjedan promet veći od 60 milijuna kuna na ostvaren povlaštenim dionicama Adrisa, kojima je pritom cijena porasla 7,21%, na ovogodišnju rekordnu razinu od 514,94 kune. Na posljednje počevanje te dionice utjecale su ponovno probudene špekulacije, kao i očekivanja ulagača da će duhanski sektor te grupe dobiti novog vlasnika. Naime, boljim je poznavateljima rovinjskih prilika poznato da TDR d.o.o. vjerojatno nije Adrisovo dugoročno strateško opredjeljenje, bar ne u mjeri da ga postojeći vlasnici kompanije ne bi prodali kad bi za njega postigli odgovarajuću cijenu i kad bi novi vlasnik tvorice ispunio sve kriterije socijalnog i zapošljeničkog programa. U tom je smislu realno očekivati prodaju duhanskoga sektora Grupe u nekoliko godina, ali hoće li do toga doći prije nego što se misli, odnosno sada, tek ostaje da se vidi.

Mnogo se trgovalo i Ininom dionicom, čija se cijena na tjednoj razini oporavila za 0,42%, pa je protekli tjedan završila na 2.880 kuna. Sličan je trend zabilježila i dionica Podravke (+0,59%), koja je tjedan završila na 510 kuna uz ostvaren tjedni promet od 19,68 milijuna kuna. S druge strane, domaći su brodari usprkos nastavku jačanja indeksa BDI zabilježili manji pad cijena. Tako je dionica Atlantske plovde na vrijednosti izgubila 1,54% završivši tjedan na razini od 2.880 kuna, dok je Jadroplav zbog sudskih tužbi iz prethodnih vremena na vrijednosti izgubio 3,98%, a protekli je tjedan završio na 350 kuna.

No posljednjih su se tjedana ulagači sve više usmjerili na nove tvrtke, kojih je sve više na burzi. Tako je događaj tjedna nedvojbeno bilo prošlostjedno izlistavanje HGspota na burzi i kasnije špekulativno trgovanje dionicom. Naime, već se prvi dan cijena dionice te tvrtke udvostručila, nakon što se povećala s 305 na 700 kuna.

Jedan od većih prošlotjednih gubitnika bila je dionica nedavno osnovanih Atlas nekretnina, koja je samo prošli tjedan na vrijednosti izgubila 22,86%, završivši tjedan na 170,1 kunu. Pritom je tjedni promet tom dionicom bio neznanemarivih 6,88 milijuna kuna. Kao što je poznato, Atlas nekretnine nastale su nedavnim odvajanjem Atlasa d.d. na dva društva. Odmah nakon izlistavanja na burzi tržišna se cijena Atlas nekretnina s početne vrijednosti, 120 kuna, povećala na 280 kuna, da bi ubrzo nakon toga došlo i do posljednjega pada cijene. Nema sumnje da Atlas nekretnine raspolažu vrlo vrijednim nekretninama, ali nagli rast cijene bio je prije svega rezultat špekulativnih aktivnosti.

Nakon nedavnoga naglog pada cijene, prošli je tjedan na Zagrebačkoj burzi prošao u znaku oporavka većine cijena likvidnih dionica. Tako je indeks Zagrebačke burze – Crobex prethodni tjedan na vrijednosti dobio 0,63%, a tjedan je završio na 3.910,10 bodova. Za razliku od Crobexa, indeks Varaždinske burze VIN zabilježio je pad vrijednosti, koji je na tjednoj razini iznosio 0,56%, a njegova je konačna vrijednost potkraj prethodnoga tjedna bila 3.331,14 bodova. S druge strane, obveznički je indeks Crobis nastavio jačati (+ 0,19%) nakon duljeg razdoblja stagnacije, a tjedan je završio na 101.4950 bodova.

Prema zasad još preliminarnim i nerevidiranim financijskim podacima za 2006., PBZ grupa je prošle godine poslovala vrlo uspješno. Naime, na razini Grupe ostvarena je dobit prije poreza od 1,2 milijarde kuna, odnosno neto dobit od 965 milijuna kuna (50,6 kuna po dionici). Tako se dobit prije poreza na razini Grupe u odnosu na 2005. povećala 18,5 posto, dok je neto dobit Grupe istodobno porasla 20,5 posto. Banka je (bez povezanih društava) prošlu godinu završila s dobiti prije oporezivanja u iznosu većem od 1,04 milijarde kuna, što je bilo oko 12,5 posto više nego prethodne godine, odnosno s neto dobiti od 847,23 milijuna kuna (44,4 kune po dionici). Ukupna je akcija PBZ grupe na kraju prošle godine dosegnula iznos od 61,9 milijardi kuna i zabilježila je povećanje od čak 22,3 posto, dok se aktiva banke povećala 17,9 posto, na dosad rekordnih 55,9 milijardi kuna. U isto se vrijeme ukupni depoziti Grupe povećali 14,2 posto, dok su depoziti banke porasli 11,6 posto.

Prema sazivu Glavne skupštine koja bi se trebala održati 5. travnja ove godine, dioničarima je predloženo da se 190,31 milijun kuna, odnosno 10 kuna po dionici od ostvarene dobiti banke isplati u obliku dividende, i to najkasnije u 60 dana od datuma održavanja Skupštine. Također, dioničari PBZ-a trebali bi potvrditi i prijedlog odluke da se 30 milijuna kuna iz ostvarene dobiti rasporedi kao nagrada menadžmentu i zaposlenicima banke, a ta bi se nagrada trebala isplatiti u vlastitim dioničama banke. Uz dividendu dio lanjske dobiti, 366,3 milijuna kuna, izdvojiti će se u rezervu, a 260,6 milijuna kuna rasporedit će se u zadržanu dobit.

Na Skupštini će dioničari promijeniti i odluku o kupnji vlastitih dionica na domaćem tržištu. Naime, prema odredbi donesenoj na Izvanrednoj skupštini održanoj potkraj kolovoza prošle godine PBZ je smio kupovati dionice po najvišoj cijeni od 750 kuna, odnosno pet posto višoj od navedene pod uvjetom da to odobri NO banke. S obzirom na to da je cijena dionice u trenutku održavanja te skupštine na Zagrebačkoj burzi već bila oko tisuću kuna, takva se odluka operativno nije mogla realizirati. Stoga bi se na predstojećoj Skupštini trebala donijeti i odluka prema kojoj bi PBZ imao pravo kupovati vlastite dionice po najvišoj cijeni koja ne premašuje ‘prosječnu cijenu dionice ostvarene na Zagrebačkoj burzi na dan stjecanja vlastitih dionica’, a ta bi odredba trebala vrijediti 18 mjeseci od dana njezina donošenja na Skupštini.

Nakon privremenoga kratkotrajnog pada, protekli je tjedan došlo do ponovnog pozitivnog trenda na burzama. Otada je i većina dioničkih i uravnoteženih fondova ostvarila veliko povećanje vrijednosti udjela. Najuspješniji među njima bio je nedavno pokrenuti dionički fond Prospectus JI Europa, koji je ostvorio tjedni prinos od čak 3,24%. Kod mješovitih fondova titula tjednog dobitnika pripala je ICF-ovu fondu Balanced, čija je vrijednost udjela u proteklim tjednu porasla 2,99%. Dobar je tjedni rezultat s povećanjem vrijednosti udjela od 2,72% ostvario i HPB-ov dionički fond, a tek je nešto slabiji prinos ostvario HPB-ov fond Global (+2,51%). Nakon početnog razdoblja stagnacije, porast vrijednosti NAV-a od 2,37% ostvario je i uravnoteženi fond Centar banke.

Začudo, na listi najvećih tjednih gubitnika našao se samo jedan fond, i to dionički. Naime, Prospectus Global equity je na vrijednosti udjela u prošlome tjednu izgubio 0,16%.

Mjerenje prinosom od početka godine, trenutačno je najuspješniji dionički fond KD Victoria, s ostvarenim prinosom od 21,13%, dok je u skupini uravnoteženih fondova najuspješniji HPB-ov fond Dynamic, čiji prinos od početka godine iznosi 20,27%. Kod obvezničkih fondova najviši je prinos ostvario fond KD Adria Bond (+ 5,22%), dok je u skupini novčanih fondova odnedavno najbolji novčani fond Zagrebačke banke ZB europlus, s obzirom na to da je od početka godine ostvario prinos od 0,88%.