Burze

Prošlog su tjedna domaće kompanije počele s objavom rezultata poslovanja za 2006. godinu. Tako je Ina objavila da je u 2006. godini realizirala rekordan promet, od gotovo 23,5 milijardi kuna, što je bilo 11% više nego 2005. No, s druge strane, Inina je prošlogodišnja dobit iz osnovne djelatnosti od 974 milijuna kuna bila za čak 436 milijuna kuna (-31%) manja od iste dobiti ostvarene 2005. Njezin je pad Uprava prije svega pripisala nepovoljnim cijenama plina na domaćem tržištu, s čime se slaže i većina analitičara. Zbog pojačane konkurencije, ali i neformalne državne kontrole cijena goriva, znatno je smanjena i dobit maloprodajnog segmenta kompanije. U Ini to pripisuju nižim maloprodajnim maržama i ograničenju rasta cijena motornih goriva na domaćem tržištu. Međutim, u Ininim je rezultatima analitičare najviše zabrinuo pad operativne dobiti od 17%, uzrokovani relativno niskim maržama i nepovoljnom strukturi proizvoda u rafinerijskoj prodaji, kao i relativno pad Inine proizvodnje od gotovo 13%. Ti podaci zorno svjedoče o pravom stanju u Iniim rafinerijama, kao i o trenutnoj nemogućnosti kompanije da utječe na svoje proizvođačke marže poboljšanjem proizvodnog procesa, što su u godini rasta cijena sировe naftne dobro iskoristili preradivači naftne sa suvremenim rafinerijskim kapacitetima. Unatoč tome, cijena Inine dionice nije zabilježila pad, već je porasla 0,87% na konačnih 2.890 kuna. Tjedni je dobitnik svakako bila dionica Ericsson Nikola Tesle koja je na vrijednosti u samo nekoliko dana dobila 13,71%, a tjedan je završila na razini od 3.400 kuna. Pritom je protrgovano gotovo 11,5 tisuća dionica, pa je tako prošlotjedni promet Teslom iznosio visokih 38,17 milijuna kuna. Na tako snažan rast cijene utjecao je prijedlog Nadzornog odbora kompanije na sjednici održanoj prošle srijede, a prema kojemu će prijedlog Uprave Glavnoj skupštini društva biti isplata dividende u iznosu od 320 kuna za dionicu. Od tog iznosa, 20 kuna odnosi se na redovitu dividendu, dok bi se 300 kuna isplatilo kao jednokratna isplata dioničarima.

Francuski je Lactalis odlučio preuzeti Dukat po cijeni od 749,78 kuna za dionicu, što se može smatrati fer cijenom, na razini prijašnjih procjena analitičara. Zato i ne čudi da je Lura kraj prošloga tjedna dočekala na cjenovnoj razini od 774 kune, što je bilo 14% manje nego tjedan dana ranije. Inače, potkraj veljače Dukatova je dionica premašila i razinu od 1.200 kuna. No, od početka najave dubinskog snimanja kompanije, a u skladu s ostvarenim poslovnim rezultatima u prethodnim godinama, bilo je jasno da takva razina cijene nije dugoročno održiva, odnosno da je rezultat špekulativnih nastojanja pojedinih investitora da ostvare kratkoročnu zaradu na povoljnom tržišnom trendu.

Zahvaljujući povoljnom trendu na tržištu kapitala, vrijednost je dioničkog indeksa Zagrebačke burze – Crobex u prethodnom tjednu povećana čak 3,11%, i to na dosad najvišu povijesnu razinu od 4.049,79 bodova. Najveći je doprinos tome dala dionica Ericsson Nikola Tesle, koja je od početka prošlog tjedna uvrštena u Crobex. S druge strane, obveznički je indeks Crobis nakon laganog oporavka prethodnih tjedana ponovno nastavio stagnirati. Tako je u prošlome tjednu na vrijednosti izgubio 0,31%, a kraj je tjedna dočekao na razini od 101,0036 bodova.

Grupa Zagrebačke banke u protekloj je 2006. godini ostvarila uistinu sjajne poslovne rezultate. Tako je dobit Grupe prije oporezivanja u 2006. godini iznosila nešto manje od 1,25 milijardi kuna, dok je u isto vrijeme neto dobit Grupe dosegnula iznos od 981 milijun kuna. Isključivši pozitivne učinke jednokratnih transakcija u 2005. i 2006. godini (reguliranje obveza prema talijanskim kreditorima u 2005. te učinka prodaje dionica Plive u 2006. godini), ostvarena neto dobit Grupe u 2006. je godini bila veća 13,1% u odnosu na prethodnu godinu. Ukupna imovina Grupe Zagrebačke banke na kraju 2006. godine iznosila je 79,8 milijardi kuna i porasla je 11,2% u odnosu na prethodnu godinu.

Sama je banka (matica) u 2006. godini ostvarila dobit prije oporezivanja u visini od 1,08 milijardi kuna, dok je pritom ostvarena neto dobit banke iznosila 859 milijuna kuna. Isključenjem već spomenutih jednokratnih učinaka, ostvarena neto dobit banke u 2006. godini bila je veća 15,9% nego godinu dana ranije. Ukupna je imovina banke na kraju 2006. godine dosegnula iznos od 70,2 milijardi kuna i bila je veća 10,7% nego na kraju 2005. godine.

Vrijedi istaknuti da su ostvarenju dobrih poslovnih rezultata uspješno pridonijele i ostale članice Grupe. Tako je bosanskohercegovačka UniCredit Zagrebačka banka ostvarila dobit poslije oporezivanja u iznosu od 24,9 milijuna KM, što predstavlja rast od 30% u odnosu na prethodnu godinu. Prva stambena štedionica ostvarila je dobit nakon oporezivanja u visini od 11,7 milijuna kuna. Pritom su depoziti kljenata premašili iznos od 2 milijarde kuna, čime je Prva stambena štedionica zadržala vodeći tržišni udjel u stambenoj štednji od 35% te tržišni udjel u kreditnim plasmanima na osnovi stambene štednje od 32%. ZB Invest, društvo za upravljanje investicijskim fondovima, koje trenutačno upravlja sa 7 otvorenenih investicijskih fondova i imovinom vrijednom 4,4 milijarde kuna, uvećalo je imovinu za 1,5 milijardi kuna u odnosu na 2005. godinu. Trenutačno ovo društvo s udjelom od 28% drži i vodeću poziciju na domaćem tržištu investicijskih fondova. I AZ obvezni mirovinski fond, koji broji pola milijuna članova te upravlja imovinom od 6,5 milijardi kuna, trenutačno zauzima 40% tržišnog udjela. Inače, dobrovoljni su mirovinski fondovi pod upravljanjem ZB investa lani zabilježili rast imovine od čak 121%, što je najveći rast na tržištu dobrovoljnih mirovinskih fondova.

U skladu s ponovnim bude-njem optimizma na domaćem tržištu kapitala, prošlog je tjedna ostvaren snažan rast vrijednosti udjela domaćih dioničkih i uravnoteženih fondova. Tako je najuspješniji fond u prošlome tjednu (s referentnim datom 22. ožujka), s porastom vrijednosti udjela od čak 4,70% bio dionički fond ZB euroaktiv. Visok prinos koji je na tjednoj razini iznosio 4,05% ostvario je i uravnoteženi fond ST Aggressive. Od ostalih tjednih dobitnika svakako treba istaknuti dionički fond ST Global Equity, čija je vrijednost udjela povećana 3,74%, te uravnotežene fondove HPB Dynamic i ZB trend, koji su na valu rasta tržišnih cijena u prošlome tjednu ostvarili prinos od 2,8 odnosno 2,78%.

Na ljestvici najvećih tjednih gubitnika našla su se čak četiri obveznička fonda te jedan uravnoteženi. Međutim, ostvareni negativni prinosi tih fondova nisu bili značajni. Tako je najveći tjedni minus ostvario obveznički fond Raiffeisen Bonds (-0,35%), dok je nešto manji pad vrijednosti udjela zabilježio fond Select Eurobond (-0,16%). Tjedni minus, koji je iznosio 0,13%, ostvario je i uravnoteženi fond ICF Balanced. Među manje tjedne gubitnike svrstala su se još dva obveznička fonda, HPB Obveznički te OTP Euroobveznički, a njihove su vrijednosti udjela na tjednoj razini smanjene 0,09 odnosno 0,03 postotna boda.

Mjerenje prinosom od početka godine, trenutačno je najuspješniji dionički fond ST Global Equity, s ostvarenim prinosom koji iznosi zavidnih 23,03%.