Burze

U prošlome tjednu nije bilo važnijih događaja na Zagrebačkoj burzi. Dnevni promet su i dalje na niskoj razini, a cijene dionica uglavnom stagniraju. Prošlo-tjedna iznimka bile su dionice domaćih brodara koje su, zahvaljujući snažnom rastu vozarina, i dalje nastavile rasti. Tako je dionica Atlantske plovidbe u prošlome tjednu dodatno ojačala za 6,28%, dok je u isto vrijeme Jadrolinija dobio na vrijednosti 7,45%. Iako se spomenuti rast može činiti visokim, pogotovo za ovo, burzovno nezanimljivo doba godine, vrijedi spomenuti kako dionice svjetskih brodarskih tvrtki bilježe još intenzivniji rast. Naime, indeks brodskih vozarina za suhe i rasute terete na povijesno je visokim razinama (6.567 bodova na kraju prošloga tjedna), pa mnoge od brodarskih kompanija diljem svijeta žele iskoristiti konjunkturu na tržištu, i to najčešće prikupljanjem novoga kapitala putem IPO-a te preuzimanjem u branši.

Nakon vrlo intenzivna rasta proteklih mjeseci, dionice domaćih banaka bačene su u drugi plan. U prošlom tjednu najviše se trgovalo dionicama PBZ-a, kojima se cijena nije mijenjala (1.910 kuna), uz solidan tjedni promet od 4,23 milijuna kuna.

Solidan rast cijene od 6,3% na 1.350 kuna uz promet od 2,53 milijuna kuna ostvaren je redovitim dionicama Centar banke, dok je povlaštena dionica Cebe u isto vrijeme ojačala 8,37%. Za rast cijene bili su zaslužni šestomjesečni rezultati poslovanja banke koji su bili bolji od očekivanih. Naime, polugodišnja je neto dobit banke ove godine iznosila 8,56 milijuna kuna, dok je u isto vrijeme lani bila niža, odnosno 3,29 milijuna kuna.

Od turističkih kompanija, mnogo se trgovalo dionicama opatijskih Liburnia Riviera hotela, kojima je cijena porasla 9,52%, na 6.900 kuna. Pritom je tjedni promet dionicama LRH iznosio 16,88 milijuna kuna, dakle više nego, primjerice, povlaštenim dionicama Adrisa i Končara. Inače, dionica Končara je nakon objave vijesti o narudžbi 70 novih niskopodnih tramvaja za grad Zagreb u prošlome tjednu ojačala 3,36%, a tjedan je završila na razini od 1.200 kuna. Nakon relativno snažnog pada, stabilizirala je cijena dionice Duro Đaković holdinga.

Unatoč dobrim vijestima s godišnje skupštine na kojoj su nezadovoljni dioničari ipak uspjeli pronaći zajednički jezik s Upravom ishodivši pritom i isplatu dividende od 200 kuna po dionici te autorizaciju programa otkupa vlastitih dionica (tzv. program ESOP), dionica Transadrie je na tjednoj razini zabilježila znatan pad cijene. Naime, njena je cijena u prošlome tjednu pala 8,89%, spustivši dionicu na razinu od 8.200 kuna, iako se njome u istome tjednu trgovalo i na razinama od gotovo 9.500 kuna. Pad cijene može se pripisati uobičajenoj akumulaciji profita, ali i tomu da programi ESOP koje je najavila Uprava društva u pravilu nisu dočekani na tržištu s pozitivnim konotacijama.

Protekli je tjedan na Zagrebačkoj burzi prošao u znaku laganog oporavka cijena dionica. Tomu u prilog svjedoči i pozitivno kretanje indeksa Zagrebačke burze – Crobexa, koji je u prošlom tjednu na vrijednosti dobio 1,15%, a tjedan je završio na razini od 4.821,26 bodova. S druge strane, obveznički je indeks Crobis nakon prošlo-tjedne lagane korekcije nastavio stagnirati. Naime, njegova je vrijednost na tjednoj razini pala 0,02%, a kraj je prošloga tjedna dočekao na razini od 98,8021 bodova.

Očekivano, Končar distributivni i specijalni transformatori u prvim su šest mjeseci ove godine ostvarili vrlo dobre poslovne rezultate. Pritom su takvi rezultati bili praćeni i snažnim rastom cijene redovite i povlaštene dionice društva. Tako je cijena redovite dionice u posljednjih petnaestak dana porasla s 3.400 na 4.500 kuna, a povlaštena je u isto vrijeme ojačala s 3.200 na gotovo 4.000 kuna. U usporedbi s istim razdobljem prošle godine, poslovni su prihodi društva povećani 46,27%, na iznos od 272,49 milijuna kuna. Pritom su prihodi od prodaje u zemlji bili veći 72,4%, a iznosili su 112,81 milijuna kuna; inozemni su prihodi porasli 32,14%, na iznos od 159,69 milijuna kuna. Otuda su i ukupni prihodi bili veći 45,7%, a iznosili su 274,83 milijuna kuna.

U isto su vrijeme troškovi osoblja povećani s 27,48 na 35,3 milijuna kuna, a na polugodišnju profitabilnost znatno su utjecali i troškovi vrijednosnih usklađenja i rezerviranja, koji su u odnosu na prošlu godinu povećani sa sedam na 12 milijuna kuna. No, bez obzira na njihovo znatno povećanje, društvo je ostvarilo polugodišnju neto dobit od 10,68 milijuna kuna (83,56 kuna po dionici), što je bilo gotovo 95% više nego prošle godine, kad je neto dobit iznosila 5,48 milijuna kuna (42,86 kuna po dionici). Još intenzivniji rast ostvaren je na poziciji operativne profitabilnosti (EBIT), koja je povećana 125,5%, na iznos od 14,54 milijuna kuna.

Inače, vrlo dobri poslovni rezultati poslovanja Končar D&ST-a izravna su posljedica znatnih ulaganja u suvremenu proizvodnu opremu, ali i reorganizaciju proizvodnje u posljednjih nekoliko godina. No, to društvo svoju propulzivnost i ostvareni rast prodaje prije svega može zahvaliti konjunkturi na globalnom i regionalnom tržištu transformatora te ostale elektroenergetske opreme. Uprava Končar D&ST-a i za ovu godinu očekuje znatan rast prihoda od prodaje u odnosu na prošlu godinu te bi se očekivani prihodi trebali kretati na razini od oko 430 milijuna kuna. Na ruku im idu i opća kretanja na elektroenergetskom tržištu u Europi, koja su obilježena okupljanjem u sektoru te natprosječnim porastom potražnje za elektroenergetskom opremom, koji je posljedica višegodišnjeg neulaganja u tu vrstu infrastrukture osobito u zemljama Jugoistočne Europe. U tom je smislu očito da čelni ljudi tvrtke daljnji razvoj vide u dodatnom jačanju vlastite pozicije na tržištu distributivnih, specijalnih i srednjih energetskih transformatora, pritom usmjeravajući pozornost na kontinuirano osvremenjivanje i inoviranje proizvoda te proizvodnih kapaciteta.

Zatišje na domaćem tržištu kapitala, ali i burzama regije, koje traje već gotovo mjesec i pol dana, održalo se i na rastu vrijednosti imovine domaćih otvorenenih fondova s javnom ponudom koji su nakon snažnog rasta zabilježenog u nekoliko proteklih mjeseci u lipnju zabilježili rast vrijednosti imovine od skromnih 69 milijuna kuna. U proteklih 30 dana (zaključno s 13. srpnjem) gotovo su svi domaći fondovi zabilježili rast vrijednosti. No, za razliku od prethodnog mjeseca, ostvarene stope rasta bile su jednoznamenaste, a prethodnih mjeseci u razdoblju najvećeg optimizma zabilježen je snažan dvoznamenkasti rast. No, s obzirom na oprezno ozračje koje vlada na tržištu kapitala, odnosno na Zagrebačkoj burzi, i činjenicu da u fondovima ima dosta likvidnih sredstava te da uskoro kreću dvije inicijalne javne ponude dionica, ona Atlantic grupe te T-HT-a, do kraja godine je moguće očekivati nastavak započetog rasta.

Inače, prema podacima portala to-one, prosječan je rast dioničkih fondova (ponderiran imovinom kojom upravljaju) prošli mjesec iznosio 2,36%, dok je kod uravnoteženih fondova bio nešto niži, 1,62%. Iako se navedeni rast može činiti skromnim, pogotovo sagleda li se iz perspektive rasta dioničkih indeksa za prvi šest mjeseci, i dalje se može smatrati prilično zadovoljavajućim.