Iako se u Americi dioničari katkad moraju boriti s otrovnim pilulama koje im onemogućavaju prodaju dionica u slučaju da uprava tvrtke nije zadovoljna s preuzimačem, mnogi procjenjuju da je dioničarska demokracija u SAD-u na najvišem stupnju, osobito uspoređi li se s Europom.
Studija Europske komisije provedena među 464 europske kompanije u 16 zemalja EU pokazala je da čak 44 posto tvrtki ima neki kontrolni mehanizam koji pojedinim dioničarima omogućuje veća prava nego što su njihovi vlasnički udjeli. Gotovo ih četvrtina ima dionice koje nose više glasova.
Ipak, u posljednje su vrijeme vidljivi pomaci prema većoj dioničarskoj demokraciji, što pokazuje i podatak da samo 27 posto nedavnog izlistanih kompanija ima neke kontrolne mehanizme, a od onih koje otprilike kotiraju na burzi čak 52 posto.
Europska je komisija neko vrijeme najavljivala da će u europsko zakonodavstvo uvesti pravilo ‘jedna dionica, jedan glas’, ali od tog se plana odustalo sredinom ovog mjeseca uz objašnjenje da su istraživanja pokazala kako ne postoji ekonomska opravdanost za takve promjene, odnosno da to pravilo ne jamči povećanje profita kompanije.
Iako u uvodenju tog pravila nije uspio, EU na druge načine nastoji povećati dioničarsku demokraciju. Nedavno je tako Europski sud ocijenio osnovanom tužbu Europske komisije podnesene na njemački tzv. Volkswagenov zakon, kojim se pravo na odlučivanje po vlasniku ograničava na 20 posto glasova bez obzira na to koliko dionica ima u vlasništvu. Europski sud obrazložio je da takav zakon krši jednu od sloboda unutarnjeg tržišta – slobodu kretanja kapitala.
