Home / Biznis i politika / Istraben odbio Petrolovu ponudu od 100 eura za dionicu, ali igra se nastavlja

Istraben odbio Petrolovu ponudu od 100 eura za dionicu, ali igra se nastavlja

Unatoč dvomjesečnim manevrima u vezi s mogućim Petrolovim preuzimanjem koparskog Istrabenza, u koje su očito uključeni državni fondovi i politički vrh, izvjesno je da Slovenija okupnjavanjem svojih energetskih kompanija pokušava onemogućiti upade izvana.

Ljubljanski Petrol, koji vodi Marko Kryžanowski, čovjek kojeg je na taj položaj u vrijeme čistke u gospodarstvu Kučanovih i Drnovšekovih direktora postavio premijer Janez Janša, namjeru o preuzimanju Istrabenza objavio je još 14. rujna, a tek devetog listopada objavio je i konkretnu cijenu za otkup dionica te tvrtke. Postavlja se pitanje zašto je Uprava Petrola, ako je u rujnu od političkog vrha doista dobila zeleno svjetlo za napad na Istraben, još punih mjeseci dana ostala u fazi zagrijavanja. Pojedini analitičari dvoje je li riječ o obračunu ili računu između premijera Janeza Janše i Igora Bavičara. Ako je smisao ponude preuzimanja potisnuti državu iz Istrabenza i budućega nacionalnog energetskog konglomerata, to su u Petrolu elegantno prikrali nenavodnjem praga uspješnosti u ponudi. To zapravo znači da bi Petrol mogao biti zadovoljan i kupnjom jedne Istrabenzove dionice. Upravo to kao argument navode zagovornici teze o Petrolovoj prijateljskoj pomoći Igoru Bavičaru tvrdeći da je ponuda samo krinka za unaprijed poznatu odluku o prodaji državnoga djela Istrabenza Petrolu. Petrolov potez bio je svojevrsno iznenađenje, pogotovo jer se prije toga ta naftna kompanija spominjala kao meta koparskog Istrabenza, koji posjeduje 13,8 posto Petrolovnih dionica, a Petrol u Istrabenzu ima samo 0,06 posto vlasništva.

I dok slovenski premijer Janez Janša demantira da su njegova stranka ili Vlada umiješane u Petrolovu namjeru da preuzme Istraben, postavlja se pitanje je li se Igor Bavičar zbog poslova s Pivovarom Laško u Mercatoru doista napokon zamjerio slovenskom premijeru Janezu Janši ili, pak, iz Petrola i Istrabenza već punih mjeseci dana baju dimnu zavjesu kojom žele prikriti zaključne dogovore o definiranju privatizacije slovenske energetike.

Ako je riječ o potonjem, očito na slovenskom energetskom tržištu za sada neće biti prostora za međunarodni investicijski lobi. Tu tezu potvrđuje i Nadzorni odbor Petrola, koji se zalaže za plansku poslovnu i kapitalnu suradnju između te naftne kompanije i Istrabenza. Tako bi, stoji u priopćenju Petrolova NO-a, partneri osigurali cjelovitu opskrbu energentima, učvrstili svoj tržišni položaj u Sloveniji i zajednički nastup na inozemnim tržištima, prije svega Jugoistočne Europe, gdje je posbice zanimljiva proizvodnja električne energije i opskrbe plinom. Petrolov Nadzorni odbor misli da je prioritetni zadatak suradnje provođenje energetskih projekata, što bi, prema njihovom mišljenju, istodobno značilo i ostvarivanje Petrolove dugoročne poslovne strategije. O preuzimanju Istrabenza u tom priopćenju ni riječ!

Prema mišljenju burzovnih stručnjaka, cijena od 100 eura za Istrabenzovu dionicu zapravo pokazuje pregrijanost slovenskog tržišta kapitala i precijenjenost većine dionica na Ljubljanskoj burzi. Burzovni stručnjaci, analizirajući ponudenu cijenu, odmah su ustvrdili kako je očito da Petrol želi kupiti samo dionice državnih parafondova. Ponudena je cijena za male dioničare vrlo niska i oni se, tvrde brokeri, na tu cijenu neće odazvati, a nije ni Istraben, koji ju je potkraj prošlog tjedna odbio.

Međutim, analitičari upozoravaju da bi Slovenska odškodinska družba (SOD) i Kapitalska družba (KAD) Istrabenzove dionice (28,22 posto) mogle prodati na javnom natječaju, ali je pitanje šta je u pozadini terminskog ugovora između SOD-a i Maxima Holdinga, u čijem je vlasništvu gotovo četvrtina Istrabenzovih dionica. Prvi čovjek SOD-a Marko Pogačnik potvrdio je da Istrabenzove dionice može prodati zajedno s KAD-om samo u paketu ponude za preuzimanje jer u drugom primjeru pravo prvokupa za SOD-ove dionice ima družba iz Bavčarova kruga Maxima Holdinga.

Analitičari očekuju da će biti i novih ponuda za otkup državnog udjela u Istrabenzu. Podsjećaju da se za udjel SOD-a i KAD-a u Istrabenzu još prije Petrola već zanimalo nekoliko tvrtki. Tako je celjski Engrotni, tvrtka najbogatijeg Slovenca Mirka Tuša, u kolovozu ponudila 80, Miškovića beogradskog Delta 85, a kranjska Investicijska družba 95 eura za dionicu. Sada Petrol nudi 100 eura, pet eura više nego u prijašnjim ponudama, što bi mogao biti alibi paradržavnim fondovima da pristanu na prodaju dionica Petrolu.

Nekim se burzovnim analitičarima Petrolovo preuzimanje Istrabenza ne čini logičnim i pri tome upozoravaju na veoma zatvorenu vlasničku strukturu iz koje se može zaključiti da će im preuzimanje teško uspeti. Tvrdi da Petrol u ovom trenutku najviše može postići jednu trećinu vlasništva, pod uvjetom da mu paradržavni fondovi SOD i KAD prodaju svoje dionice Istrabenza. Sadašnja Petrolova kapitalizacija premašuje dvije milijarde eura, a Istrabenz bi u ovom trenutku mogao prikupiti oko 1,6 milijardi eura. U fazi tko će koga neslužbeno kruži informacija da Istrabenz traži primjerenog partnera za preuzimanje Petrola, ali da ga za sada još nema. Petrol bi u ovom trenutku mogao doći do dvije milijarde eura, ali dugoročno ne može izdržati takvu razinu zaduženosti. Ipak, ako Istrabenzove dionice osjetno ne poskupe, Petrolu za preuzimanje koparske tvrtke treba otprilike 745 milijuna eura.

Prvi čovjek Petrola Marko Kryžanowski sigurno ne bi objavio ponudu o preuzimanju Istrabenza bez blagoslova slovenske Vlade. Jedni tvrde da Janša tim potezom zapravo pokušava zaplašiti Igora Bavčara ili priprema druge planove. Prema jednom bi scenariju niskom cijenom dionica Igor Bavičar mogao biti prisiljen na prodaju, dok drugi sugeriraju da je to samo početak šireg procesa koji bi mogao uključivati i druge aktere na tržištu.