Specijal

Izvor: Apex vrijednosnice nosne papire te depozite u stranim valutama. U dioničkom portfelju bili su Podravkinii vrijednosni papiri, a trenutačno je EIG među prvih deset vlasnika Transadrije. No detaljne informacije teško je dobiti.

• Naš dionički portfelj kontinuirano se mijenja i sastoji se od domaćih i inozemnih dionica. Dionice koje kupujemo smatramo likvidnim financijskim imovinom, dakle kupujemo da bismo prodali, i to radi ostvarenja prinosa – jedino je objašnjenje direktorice.

Iako je fokus društva na energiji, namjerava trećinu novca usmjeriti u inozemna ulaganja u zemlje EU, susjedne zemlje i SAD.

Cijelom EIG grupom upravlja drugo trgovačko društvo – Tendo usluge, i to ugovorom o upravljanju, a direktorica naglašava da je svrha ugovora ograničiti fiksne troškove bez obzira na buduću razinu poslovne aktivnosti i broj zaposlenika u Tendu. Društvo je osnovano isključivo sa svrhom upravljanja EIG-om, zapošljava deset ljudi i u vlasništvu je američke kompanije Texas Adiratic Group, koja ima iskustva s ulaganjima u ovom dijelu Europe poput, primjerice, ulaganja u Iskon Internet i Sanoma Magazines.

Direktori Tendo usluga su Maja Rakvin i Gavin Michael Susman, biznismen poznat po velikim ulaganjima u nekretnine u Istri, ali i mjestu predsjednika Uprave ZIF Expandije (današnji Proficio) u vrijeme kad je Arenaturist prodan talijanskom Europa Groupu za samo 21 kunu po dionici. EIG-ovo sjedište je u Gajevoj 2a u Zagrebu, na istoj adresi na kojoj su i tvrtka AIM, većinski vlasnik Proficio, koji je, pak, većinski vlasnik EIG-a, te Tendo usluge, društvo osnovano da bi upravljalo EIG-om.

U prvih šest mjeseci ove godine EIG-ovo konsolidirano izvješće pokazuje dobit od 8,2 milijuna kuna, a u istom razdoblju 2006. zabilježen je gubitak od 7,5 milijuna kuna. No dobit je rezultat jedne transakcije – prodaje društva-kćeri Aridriatic Neta za 25 milijuna kuna Luksuznim vilama Istre, kompaniji u Proficijevu vlasništvu. Budući da to društvo nije bilo naznačeno u konsolidiranim izvještajima, neupućeni ulagači ponadali su se da je EIG od gubitka postao dobitaš.

• Nismo konsolidirali Adriatic Net jer je društvo bilo stečeno s namjerom prodaje pa ga prema računovodstvenim standardima nismo trebali konsolidirati – objasnila je Rakvin.

Ukupni prihodi bili su 23,6 milijuna kuna, a ni u tom izvješću (kao ni 2005. i 2006.) nisu zabilježeni prihodi od prodaje.

Kako je 2006. završena s gubitkom od gotovo 10 milijuna kuna, Uprava je navela da će se on pokriti od aktivnosti u sljedećem razdoblju, što je, očito, bila prodaja Adriatic Neta njegovom većinskom vlasniku. Društvo koje ima 460,9 milijuna kuna temeljnog kapitala i aktivu od otprilike 270 milijuna kuna prošlo je godinu završilo s ukupnim prihodima od 20 milijuna kuna, ponajprije zbog visokih financijskih prihoda. Neki u iskazivanju nepovjerenja EIG-ovu načinu poslovanja idu tako daleko da kažu kako bi se isti iznos zaradio o ročenjem tog novca, pogotovo zato što je velik dio EIG-ove imovine u likvidnim sredstvima. Godina prije završena je s 420 tisuća kuna dobiti, a 2004. je gubitak bio 239 milijuna kuna, koji se djelomično ponovno pokrio prodajom tvrtke-kćeri, taj put Elka kabela.

• Prema posljednjim raspoloživim konsolidiranim financijskim izvještajima ukupna imovina bila je 276 milijuna kuna, a neto imovina 261 milijun kuna. Kako su prihodi od prodaje ostvareni na razini energana, ni EIG ni EIG Kft nisu imali vlastite prihode od prodaje. Stoga su ukupni prihodi tih dviju kompanija većinom financijski prihodi, primjerice kamate na depozite – objasnila je Rakvin i dodala da su u prvih šest mjeseci četiri energane u EIG-ovu većinskom vlasništvu ostvarile prihod od prodaje od otprilike 34 milijuna kuna, a energana u manjinskom vlasništvu 21 milijun kuna, također od prodaje.

Bivši mali dioničar, koji je htio ostati anonim, smatra da vlasnička i upravljačka povjerenost svih tih društava funkcionira tako da si društva međusobno naplaćuju naknadu za upravljanje od 3,5 posto knjigovodstvene vrijednosti kapitala, odnosno navodno 30 milijuna kuna na godinu.

• AIM od Proficija naplaćuje visoku naknadu za upravljanje (engl. management fee), a Tendo usluge od EIG-a. Ugovori nikad nisu objavljeni, a na skupštini dioničara može ih se dobiti na uvid, ali ne i zadržati ili kopirati – navodi nezadovoljni dioničar koji je zbog takva načina poslovanja odustao od daljnje ulaganja u ta društva.

I dok im neki zamjeraju netransparentnost u dosadašnjem poslovanju, Rakvin jasno objašnjava buduće ciljeve.

• EIG je počeo zajednički ulagati s Global Environment Fondom i East West Partnersom da bi proširio ulaganje. U ulaganje smo ušli s tri projekta: za punionicu Coca-Cole, trgovački centar u vlasništvu Raiffeisen grupe i Hotel Eger – rekla je Rakvin i dodala da je EIG nakon početka zajedničkog ulaganja dodatno stekao veliko proizvodno postrojenje za proizvodnju toplinske i električne energije od 10 MW za potrebe General Electricove tvornice električnih žarulja.

S obzirom na to da na velikom energetskom tržištu ima malo velikih kompanija, tako mala okretna kompanija, smatraju u EIG-u, može naći prostor za sebe. U prilog mu ide i to da Hrvatska nema dovoljnu količinu vlastite energije, a s pristupanjem EU rastu i zahtjevi da se u ukupnoj količini proizvedene energije poveća proizvodnja energije dobivena na ekoloških prihvatljiv način. Direktorica naglašava da, iako je EIG počeo ulagati u Mađarskoj, namjerava iskustvo pretočiti i u projekte u Hrvatskoj. Hrvatsko se tržište tek odnedavno počelo otvarati i deregulirati, a u pokretanju projekata čiste energije u Hrvatskoj trebao bi pomoći tarifni sustav koji je ljetos stupio na snagu, a kojim se propisuje cijena struje iz obnovljivih izvora i kogeneracije.

• Pratimo zbivanja i kontaktiramo s partnerima. Od srpnja je malim kompanijama omogućeno da se pojave na tržištu i kao proizvođači i kao prodavači struje. I dok je u Hrvatskoj taj proces počeo nedavno, u Mađarskoj traje već dulje – kaže Rakvin dodajući da će EIG partnere tražiti među manjim potrošačima energije i da je privatizacija HEP-a u kontekstu otvaranja i deregulacije tržišta, gdje će se otvoriti prostor za EIG.

Budućnost EIG-a, prema direktoričnim riječima, svijetla je, što je razlog više zbog kojega je neobično da cijena dioničke stoji na tako niskim razinama. Ili nije? Možda blistavi planovi za budućnost ipak ne mogu prevladati sumnje koje potiče sâm naziv društva.