Ponude za kupnju Zapija još do kraja srpnja

Prošli je tjedan na međunarodnim dioničkim tržištima prošao u znaku objave poslovnih rezultata za drugi ovogodišnji kvartal. Premda je većina kompanija izvijestila o boljim poslovnim rezultatima, na Wall Streetu cijene dionica sredinom tjedna samo su blago porasle jer je ulagači zabrinuća izvještaj o potrošnji. Najbolje su izvještaje burzi dostavile kompanije iz bankarskog i tehnološkog sektora. Od velikih kompanija dobre je rezultate u bankarskom sektoru objavio Goldman Sachs ostvarivši dobit od 3,44 milijarde dolara, ali glavnina te dobiti ostvarena je trgovanjem vrijednosnim papirima.

3,44 milijarde dolara dobit je Goldman Sachs u drugom kvartalu ove godine. No, glavnina te dobiti ostvarena je trgovanjem vrijednosnim papirima, za što analitičari misle da nije održivo na dulji rok. U tehnološkom sektoru predvodnik bio je najveći svjetski proizvođač procesora Intel, čija je dionica porasla osam posto, a neugodno je iznenađenje cijena dionice Della, koja je pala više od osam posto.

Na domaćem terenu pozitivna izvedba Crobexa pratila je sentiment s američkih i europskih burzi. U tom su smislu najljepši tjedni dobitnici bile dionice iz brodarskog sektora koje su zahvaljujući rastu indeksa BDI-ja kao i potražnji Kine za ključnim sirovima nastavile rasti. Mnogo se trgovalo i dionicama HT-a, vjerojatno zato što je ta dionica omiljena među institucionalnim ulagateljima s dugim vremenskim horizontom investiranja zbog niske volatilnosti, stabilnih poslovnih rezultata te prezentacije vrijednosti. S obzirom na to da domaće kompanije još nisu počele objavljivati poslovne rezultate za drugi ovogodišnji kvartal, investitori bi trebali biti svjesni da su moguća brojna ugodna, ali posebno neugodna iznenađenja. Naime, zbog općenito teške gospodarske situacije, visoke nelikvidnosti, usporavanja gospodarskog rasta te skuplje financiranja realno je očekivati pad profitabilnosti kompanija, odnosno znatne gubitke. Tu se, prije svega, misli na domaći prerađivački i građevinski sektor, a stradati bi mogle i banke, koje će, vjerojatno, zbog sporije naplate kredita i povećanja rezervacija knjižiti manju dobit nego u isto vrijeme lani.

U prošlome je tjednu dionički indeks Zagrebačke burze Crobex u skladu s kretanjem inozemnih indeksa, ali i postupnom stabilizacijom domaćeg tržišta, nastavio rasti. Naime, njegova je vrijednost porasla 4,91 posto, odnosno s 1777,10 na 1864,39 bodova. U isto je vrijeme obveznički indeks Crobis zabilježio novu tjednu korekciju. Pritom je pao 0,05 posto, odnosno s 85,53 na konačnih 85,49 bodova.

Jedan od većih prošlotjednih gubitnika na malom tjednom prometu bila je dionica zagrebačke Medike. Njena je cijena u promatranom razdoblju pala 25,86 posto uz tjedni promet od samo petnaestak tisuća kuna. Pretpostavlja se da je glavni krivac za pad cijene slaba zainteresiranost ulagača za kupnju tih dionica zbog njezine iznimno niske trgovinske likvidnosti kao i problema naplate dospjelih potraživanja od države, za koje se očekuje da će se pogoršati u idućem razdoblju.

Inače, Grupa Medika u prva je tri ovogodišnja mjeseca ostvarila solidne poslovne rezultate – neto dobit Grupe bila je 4,5 milijuna kuna, 15 posto veća u odnosu na dobit iz prvoga kvarta 2008.

Za kupnju Zagrebačke pivovare i još šest regionalnih InBevovih pivovara za sada su interes pokazali britanska investicijska tvrtka CVC Capital i neki američki fondovi.

Posljednjih je dana dionica Zagrebačke pivovare počela gubiti na vrijednosti nakon što su se stišale najave o prodaji sedam istočno- i srednjeeuropskih pivovara u vlasništvu belgijskog Inbeva. Prema pisanju Wall Street Journala rok za podnošenje obvezujućih ponuda pomaknut je sa sredine na kraj ovoga mjeseca. Prema WSJ-u dosad je AB InBevu navodno ponudu za kupnju predmetnih pivovara poslala britanska investicijska tvrtka CVC Capital, a za kupnju regionalnih pivovara navodno su zainteresirani i američki LBO fondovi Kohlberg Kravis Roberts, TPG i Warburg Pincus kao i britanski Cinven Group. Također, prema pisanju stranih medija, među zainteresiranimima nije bilo mnogo međunarodnih pivarskih tvrtki, ali interes su ipak navodno iskazali Efes Breweries International, koji je u vlasništvu turškog Anadolu Efesa, te američki SABMiller.

Priče o prodaji Zagrebačke pivovare i InBevovih pivovara u Bugarskoj, Rumunjskoj, Mađarskoj, Češkoj, Srbiji te u Crnoj Gori krenule su sredinom prošlog mjeseca, i to nakon što je AB InBev objavio da razmišlja o prodaji nekih svojih podružnica kako bi refinancirao kupnju američke pivovare Anheuser-Busch, poznate kao proizvođača pivarskog brenda Bud. InBev je prošle godine za Bud platio čak 52 milijarde dolara i počeo je rasprodavati dio imovine kako bi smanjio teret financiranja te akvizicije. Iako nema kvalitetnih procjena koliko bi InBev mogao dobiti od prodaje regionalnih pivovara, zasad se spekulira o iznosu od otprilike dvije milijarde eura.

Iako se može reći da je Zagrebačka pivovara InBevu bila zlatna koka, ona će se prema svemu sudeći prodati. Zapi posljednjih nekoliko godina nije ostvario znatniji rast tržišnog udjela, a i profitabilnost te kompanije nije previše rasla. Naime, prognoziralo se da će u Hrvatskoj i u regiji, potrošnja piva dalje rasti, no to se nije u većoj mjeri potvrdilo. Zagrebačka pivovara zadržala je stabilan udjel na tržištu, koji je 2008. bio 39,7 posto. U međuvremenu Zapi je nastavio postizati dobre poslovne rezultate, a isplaćen je i predujem dividende od 139,5 kuna po dionici. U prva tri mjeseca ove godine povećao prihode 17 posto, na 134,8 milijuna kuna, pri čemu su prihodi od prodaje u usporedbi s prvim kvartalom 2008. bili viši za isti postotak, odnosno 132,92 milijuna kuna.