Godišnjica oporavka Crobexa ne daje velike nade za optimizam

Početkom ožujka 2009. svjetsko tržište kapitala bilo je na minimumu. U godinu dana Crobex se oporavio 82 posto. Za nešto više od toga zapravo nema razloga.

Nedostatak dobrih vijesti prati i vrlo niska razina prometa, što dodatno obeshrabruje investitore jer se vrlo brzo nađu u situaciji da dionicu nemaju komu prodati, a počnu li prodavati po ponuđenim cijenama, uskoro ostanu bez zarade.

Nakon prve godine oporavka druga bi godina prema dosadašnjem povijesnom iskustvu trebala osigurati nastavak rasta, ali ne tako snažnog kao u prvoj. Druga je godina puna izazova koji bi tijekom nje mogli tržište povući i u drugom smjeru, prema dolje. Američki predsjednik Obama objavio je početkom ožujka svoj program zdravstvene reforme koji je obeshrabrio investitore jer je riječ o procesu koji će povećati troškove za američku ekonomiju (primjerice, zdravstvena skrb pokrivaće i neosigurane). Investitori su tu izjavu dočekali vrlo hladno i isti dan korigirali burzovne indekse. Nasreću, korekcija je trajala jedan dan, ali istodobno se na europskom kontinentu valja velika priča za koju se još ne zna kako će završiti. Može li Grčka sa Španjolskom i Portugalom povući tržište u drugi bezdan koji će oporavak odgoditi za još koju godinu? Grci su napravili težak plan za izlazak iz krize koji se zasniva na smanjenju plaća u javnom sektoru i povećanju poreza. Trenutačno se ocjenjuje da su grčki izgledi za izvlačenje iz krize 50 prema 50, a hoće li im se pridružiti i druge mediteranske zemlje, tek ćemo vidjeti.

Možemo ovdje postaviti pitanje ima li smisla dugoročno ulagati u dionice i je li pravi potez dugo ostati u dionicama. Podaci pokazuju da sve ovisi o trenutku ulaska na tržište, stoga možemo reći da oni koji su prošle godine došli na nj, kad je bilo na dnu, mogu mirno promatrati i njegove padove i uspone jer je malo vjerojatno da će ih pregaziti medvjedi koji s vremenom na vrijeme uvjerljivo vladaju tržištem. Ulaganje u dionice bez razmišljanja i stalnog praćenja tržišta uništava je život milijuna ljudi diljem svijeta, i to uglavnom malih investitora, koji su ispalili žrtve nesretnih okolnosti.

Situacija na domaćem tržištu kapitala u posljednjih godinu dana nije, nažalost, tako blistava kao što je ona s međunarodnim tržištem kapitala. Otprilike u isto vrijeme Crobex je dosegnuo svoj minimum, preciznije 9. ožujka 2009. vrijednost tog indeksa bila je 1.262,58, što je svojevrsni minimum u posljednjih šest godina. U posljednjih godinu dana indeks se oporavio 82 posto, što je ostvario već u listopadu prošle godine, odnosno za sedam mjeseci, a posljednjih se pet mjeseci vrlo letargično kretao unutar uskog raspona. Gledajući objektivno, za nešto više od toga zapravo nema razloga jer se u ekonomiji ništa pozitivno nije dogodilo, upravo suprotno. Nedostatak dobrih vijesti, inicijative i optimizma prati i vrlo niska razina prometa dionicama na burzi, što dodatno obeshrabruje investitore jer se vrlo brzo nađu u situaciji da kupljenu dionicu nemaju komu prodati, a ako počnu prodavati po ponuđenim cijenama, vrlo brzo ostanu bez zarade.

Dovoljno prometa za trgovanje ima na jednoj, svaki dan likvidnoj dionici, ali zbog isplate dividende njezina se cijena zacemtirala već posljednjih mjesec dana, pa prave trgovine zapravo nema. Gdje je rješenje takve situacije, nije lagano odgovoriti, ali sigurno nam nedostaju strani investitori i fondovi koji bi više investirali u hrvatske dionice. Na kraju se glavina svodi na hrabre i odlučne poteze malih investitora koji, nažalost, u šumi loših vijesti ne mogu pronaći ništa dobro. U svakom slučaju, tko je prije godinu dana imao hrabrosti investirati u bilo koju blue-chip dionicu ili u investicijski fond, danas sigurno ima razloga za slavlje prvog rođendana oporavka svjetskog financijskog tržišta.