INVESTCO Na vrijeme napustio burzu

Nekadašnja brokerska kuća, danas tvrtka za poslovno savjetovanje, lani je imala 182 milijuna kuna dobiti. To je većinom ostvareno na poslovima s Agrokorom i za njega, no njezini su klijenti i druge velike kompanije.

Prije malo više od 20 godina na Zagrebačkoj je burzi napravljena prva transakcija nakon Drugoga svjetskog rata. Ubrzo nakon toga, jedna je brokerska kuća organizirala prvo izdanje obveznica nove države, a tek nešto kasnije ista je kompanija osnovala prvi zatvoreni investicijski fond i organizirala prvu privatizaciju hrvatskih kompanija međunarodnim natječajem.

Riječ je o nekadašnjoj brokerskoj kući Investco, kompaniji koja se 2009. povukla s burze te se danas bavi poslovnim savjetovanjem. Fascinira što nikada, ni tijekom ‘burzovne’ ere ni danas, njezini ljudi nisu istupali u medijima ili komentirali vlastito poslovanje. Što više, kompanija je u poslovnu strategiju i razvojnu politiku unijela netipičnu odluku o neistupanju u medijima.

Na prvi pogled to će onemogućava podrobniju analizu poslovanja Investca danas, kojim kao i nekad upravlja misteriozni Miroslav Blažev, ali neke je stvari ipak nemoguće sakriti. Ukupna imovina Investca prema javno dostupnim podacima Poslovne Hrvatske na kraju prošle godine iznosila je nešto više od pola milijarde kuna. Samo godinu ranije Investcova imovina vrijedila je nevjerojatne dvije milijarde kuna, što je za bilo brokeraj, bilo konzultantsku kuću zaprepašćujući iznos. To najbolje ilustrira činjenica da je imovina Investca, dok se bavio brokerskim poslovima i podlijezao nadzoru Hrvatske agencije za nadzor financijskih usluga, vrijedila koliko i 80 posto imovine svih brokeraja u zemlji.

Kako je Investco u samo godinu dana smažio imovinu za milijardu i pol kuna te kako mu je dobit sa samo pet skočila na 182 milijuna kuna? Odgovor na to pitanje krije se, pak, u poslovanju koncerna Agrokor Ivice Todorića. Naime, Invesco je oduvijek u investicijskoj zajednici glasio za ‘Todorićevu’ brokersku kuću, u koju je Agrokor uložio znatan iznos. Iako to nitko u Agrokoru i Invescu ne govori tim riječima, nije nikakva tajna da je Investco treći najveći vlasnik Konzuma, s čak šest posto vlasničkog udjela u najvećem domaćem maloprodajnom lancu. Početkom ove godine Investco je u Konzumu imao vlasnički udjel veći od deset posto, ali 5,3 posto dionica prodano je Agrokoru početkom ove godine.

Ugovori o prodaji dionica Agrokorovih kompanija samom Agrokoru blagotvorno su djevali na poslovanje. Od 2008. do 2011. godine godišnji prihodi Investca iznosili su od 45 do 47 milijuna kuna, a lani su lansirani na 370 milijuna kuna. Istovremeno, rasli su i poslovni rashodi, koji su s 41 skočili na 187 milijuna kuna. Dobit od 182 milijuna kuna ostvarilo je 13 zaposlenih – njihov broj nije se mijenjao u proteklih pet godina.

Investco je još uvijek i četvrti najveći vlasnik Zvijezde (3,6 posto dionica), a do prije samo nekoliko godina imao je i znatne udjele u Jamnici, Ledu i PIK Vinkovcima, što potkrepljuje tvrdnje s tržišta kapitala da je Investco ‘skladište’ te i danas skladišti dionice za Agrokor. No to mu očito nije bila jedina zadaća. Investco je bio Agrokorov savjetnik prilikom preuzimanja Frikoma, Distributivnog centra Sarajevo, Belja i PIK-Vrbovca. Za Agrokor je odradio i savjetovanje kod izdavanja domaćih i euroobveznica te je pomagao u privatizaciji porečke Agrolagune.

Ipak, Agrokor mu nije bio jedini klijent, o čemu svjedoči i impresivna referentna lista. Investcovim savjetovanjem je i Podravsku banku pri preuzimanju Slatinske banke te je vodio međunarodne natječaje preko kojih su privatizirani i Zagrebačka pivovara, Badel 1862 i Sirela. Tvrtka je sudjelovala u više od 60 preuzimanja i spajanja te u privatizaciji Riječke i Splitske banke te Privredne banke Zagreb. Osim banaka klijenti Investca bili su i država, bivši fond za privatizaciju, Podravka, Končar, Pliva, Zagrebačka banka, Tankerska plovila te strani giganti poput ABN AMRO-a, Coca-Cole, Fiata, Merrilla Lyncha, Nomure i Siemensa.

Zašto bi kompanija s takvom referentnom listom, kompanija koja je izdala prve državne obveznice, prodala prvi hrvatski korporativni dug u inozemstvu i pomogla izdati prvu municipalnu obveznicu u statut unijela odluku o neistupanju u medijima? O Investcu i Miroslavu Blaževu, osim nekoliko suhoparnih izvještaja s raznih skupština ne zna ništa ni Google. Bilo kako bilo, Investco je i nakon osamostaljenja Hrvatske dao veliki doprinos razvoju tržišta kapitala, barem što se tiče prodaje obveznica. Zato, umjesto zaključka, možemo pretpostaviti da u Investcu ima prilično vlastite pametni, ali i da dobar dio uspjeha duguje tome da je Agrokorov servis, koji, mora se priznati, od ranih 90-ih funkcionira besprijekorno.