ELON MUSK

Unatoč neusporedivo slabijim pokazateljima, poput manje prodanih vozila, gubitka na računu i nezamjetna tržišnog udjela, Tesla je nakratko prošli tjedan pretekao etablirane proizvođače automobila prema tržišnoj vrijednosti, potvrđivši tako neobičajnu vjeru investitora u svoj potencijal.

Što god ljudi mislili i govorili o Elonu Musk-u, svijet već dugo nije imao tako maštovita i samouvjerena vizionara čiji pogled seže toliko ambiciozno u budućnost. Kad je čovjeku proizvodnja luksuznih električnih automobila samo usputna ljubav ugurana između stvaranja ‘hyperloopa’ (superbrzi transport kapsulama koje se u cijevima kreću brže od aviona), spajanja računala i ljudskog mozga te osvajanja Marsa, može se slobodno reći da je u pitanju zanimljiva osoba. Prošli je tjedan njegov uvjerljivo ‘najdosadniji’ projekt, Tesla, postao najvrijednija automobiljska tvrtka u Americi, prekočivši tako i titana GM premda je bila riječ o jedva uočljivoj razlici koju je tržište kapitala ubrzo istopilo. Iako je, u svakom slučaju, riječ o rastućoj kompaniji na prvoj crti budućnosti osobnog prijevoza, mnoge je vijest o Teslinoj tržišnoj vrijednosti, koliko god potrajala na nestalnoj burzi, iznenadila zbog mnogo manjeg opsega proizvodnje (prošle godine isporučeno 76 tisuća automobila u usporedbi s GM-ovih deset i Fordovih 6,6 milijuna) i razvojne faze kompanije (GM drži desetak posto svjetskog tržišta, Tesla desetinu postotka).

No dionice često imaju vlastitu logiku koja nije nužno opterećena onime što se naziva ekonomskim fundamentima, pa je tako prošli ponedjeljak startup iz Silicijske doline dosegnuo u New Yorku vrijednost od 51 milijardu dolara, neznatno veću od GM-ovih 50,9 milijardi. Naravno, razlika od sto milijuna pri takvim je iznosima na razini od deset kuna, ali mediji su joj pridali veliku pozornost upravo zbog simbolične vrijednosti. Da je bilo koji drugi proizvođač etablirane tradičije za dlaku prešao prvoga na popisu, malotko bi se obazreo, no kad to napravi pionir osnovan takoreći jučer koji proizvodi samo oko jedan posto količine svoga prvog konkurenta, vijest zaslužuje pozornost.

Analitičari tako neočekivano brz rast tek 14 godina stare automobiljske tvrtke do vrha objašnjavaju vjerom investitora u neizbježnost tržišne pobjede Muskova koncepta unatoč relativno ranoj fazi razvoja tvrtke i njezina osnovnog tržišta, odnosno potražnje za električnim automobilima, posebice skupima. Ipak, riječ je o neočekivano dugoročnom razmišljanju burze inače sklene kratkoročnom pogledu jer Tesla i dalje bilježi gubitke za razliku od upravo preskočenoga GM-a. Objašnjenje je djelomično i u doživljaju tvrtke; investitori Teslu smatraju tehnološkom tvrtkom, što povlači i malo drugačiju poslovnu logiku za razliku od GM-a i ostalih proizvođača automobila koji su ‘tradicionalna’ industrijska poduzeća. U protekle tri godine proizvođač tehnoloških naprednih električnih automobila koji je predsjednik i glavni direktor Musk osnovao s J. B. Straubelom, Martinom Eberhardom, Marcom Tarpenningom i Ianom Wrightom nakupio je gotovo dvije milijarde dolara gubitka (773 milijuna samo prošle godine), a u istom razdoblju GM je zaradio impresivne 23 milijarde. Množina je problem i odabrani oblik distribucije, izravno kupcima, bez posrednika. Wall Street, inače opsjednut financijskim pokazateljima, u ovom slučaju nije zabrinut i od Tesle uskoro očekuje velike stvari. Još jedan razlog za optimizam nalazi u neočekivano visokom skoku isporuka tijekom prvoga ovo-godišnjeg kvartala, a konkurenti su u prošlome mjesecu zabilježili znatno nižu prodaju od prognozirane. I sâm je Musk priznao još početkom travnja, kad je preskočen Ford, da tvrtkina vrijednost možda je trenutačno prenapuhana, ali da zrcali vjeru u sutra. Optimizam investitora djelomično je potpomo-gnut širim razmišljanjem prema kojemu Tesla možda i neće biti takav tržišni lider kakva mnogi očekuju, ali zato bi svoju poziciju mogao iskoristiti za ulazak na druga vrlo perspektivna tržišta koja vrijede bilijune dolara, poput usluge dijeljenja automobila, logistike i skladištenja energije.

Kako piše Financial Times, ulagači velike nade polažu u skorošnji Model 3 koji će biti prvi tvrtkin iskorak prema donjem segmentu tržišta. Dosad je bila usredotočena na kupce dubokoga džepa spremne izdvojiti i sto tisuća dolara za neke modele, no tržište još nije dovoljno veliko za održivo profitabilno poslovanje u tom dijelu, što brojke jasno pokazuju (Tesla je od izlaska na burzu zabilježio samo dva kvartala u plusu). Bilo je stoga pitanje vremena kad će krenuti u osvajanje tržišta pristupačnijih električnih automobila, koje je mnogo razvijenije, ali i dinamičnije od konkurenata. Dok u visokoj klasni Tesla i nema veliku konkurenciju, stanje je posve drukčije kad je riječ o manjim, jeftinijim električnim automobilima koje sada proizvode gotovo svi veliki automobilski igrači. GM je već izbacio svoga konja za trku, Chevrolet Bolt, pa se može…

Plan je ostvariti proizvodnju od pola milijuna automobila na godinu u sljedećoj godini, što jasno sugeriira vrlo visoka očekivanja od novog modela i tvrtkinu usmjerenost na masovno tržište prvi put od osnutka. Prednaruđžbe obećavaju i gotovo pokrivaču prvu godinu proizvodnje jer ih je još prošle godine zaprimljeno više od 400 tisuća, no to za sobom povlači i prično očit problem – Tesla mora biti u stanju sklopiti i isporučiti te automobile u relativno kratkom roku, prve do kraja sljedeće godine, što, sasvim sigurno, neće biti nimalo lako uzmu li se u obzir sadašnji proizvodni kapaciteti. Poduzetnik rodom iz Južnoafričke Republike procjenjuje da će novi model uprihoditi 20 milijardi dolara i pet milijardi bruto dobiti, odnosno ostvarivati maržu od visokih 25 posto po komadu. Osnovni model stajat će ‘samo’ 35 tisuća dolara, ne baš malo za automobil, ali svakako malo za Teslu čiji proizvodi obično stoe oko tri puta više. S druge strane, da bi se takva marža održala, na Modelu 3 morat će se znatno uštedjeti pa će imati upola manje kabela od Modela S, manje mjesta za sjedenje i teret, a neće imati ni zgodne dodatke poput automatskog izvlačenja kvake. Jednako tako, performance će biti slabije, Model 3 imat će manji domet baterije, sporije ubrzanje, manje snage i u početku pogon samo na stražnje kotače, ne na sva četiri. Ukratko, Model 3 zamišljen je kao pristupačnija, manja verzija Modela S, ne kao nova verzija postojećih modela. Posebna je zanimljivost Modela 3, koji je, po svemu sudeći, za Muska neželjeni tržišni kompromis, ‘antiprodavanje’, odnosno nuđenje skupljih modela zainteresiranima ponajprije za ‘trojku’. Kako je sâm objasnio prošle godine, onima koji dođu u njihovu trgovinu kupiti taj model, prodavači će odmah ponuditi skuplje modele, s tim da će i ovaj uz razne dodatke vjerojatno dosegnuti prosječnu cijenu od 50 tisuća dolara. To je s marketinškoga gledišta važan podatak, posebice kad se upari s hobističkim istraživanjem jednog Teslina entuzijasta prema kojem bi gotovo 90 posto onih koji su rezervirali novi model uzelo dodatne opcije, prije svega autopilot.

Premda današnja financijska slika nije pretjerano dobra, konsenzus je zasad da tvrtka svakako ima velik potencijal, ne samo u osnovnom poslovanju s automobilima nego i zbog vrlo dobre pozicije koja joj otvara vrata drugih, unosnijih tržišta. Nije zanemarivo ni to što je vodi jedan od fascinantnijih poduzetnika današnjice iako to izaziva sasvim oprečna mišljenja. Za neke je Muskovo sanjarenje poslovni rizik, što je čest dojam investitora kad su u pitanju ljudi koji nisu primarno zainteresirani za zarađivanje novca. Upravo zato neki od njih žele vidjeti raznolikiji, nezavisniji odbor u Tesli, a drugi upravo Muska i njegovu viziju smatraju velikom prednošću i razlogom za strpljenje.