AKVIZICIJE

U Yahoou su prošle godine odlučili na bubanj staviti osnovno poslovanje, što uključuje internetsku tražilicu, aplikaciju za e-poštu, portale i blog-servis Tumblr – ukupne vrijednosti od desetak milijardi dolara. Microsoft je, navodno, voljan dati oko tri milijarde i ostaviti partnerima da namaknu preostalih sedam milijardi dolara.

Ništa manje zanimljiva saga o sudbini nekoć relevantnoga tehnološkog brenda Yahooa dobila je izgleda novi zaplet. Microsoft je, šuška se zasad neslužbeno, zainteresiran za sudjelovanje u kupnji posrnuloga internetskog diva koji već godinama pokušava neuspješno pronaći formulu za opstanak na tržištu i držati korak sa žestokom konkurencijom. Kako navode mediji, kompanija poznata po akvizicijskim odlukama i investicijama upitne poslovne logike i isplativosti u ranoj fazi pregovaranja s investitorima s kojima bi preuzela Yahoo. Brojna nagađanja govore da bi Microsoft potencijalne investitore bio spreman poduprijeti znatnim vlastitim sredstvima, iako nikakve službene obveze nisu preuzete.

Nakon poduljeg razmatranja i vaganja opcija u Yahoou su prošle godine odlučili na bubanj staviti svoje osnovno poslovanje, što uključuje internetsku tražilicu, aplikaciju za e-poštu, portale i blog-servis Tumblr. Uprava je odlučivala između prodaje osnovnog poslovanja i spinoffa udjela u Alibabi, ali od potonje opcije na kraju je odustala zbog visokog rizika od velikoga poreznog računa koji bi uslijedio kao posljedica toga. Iako je Microsoft izradio ime u skupim i promašenim investicijama, ovaj put njegov bi angažman čak i imao poslovnog smisla. Dvije kompanije imaju dugotrajne suradnje, a osim toga Microsoft bi sada mogao dobiti mnogo jeftinije ono što je neuspješno pokušao kupiti još 2008. za izdašnih 45 milijardi dolara. Ukupna tržišna vrijednost kreće se oko 30 milijardi dolara, ali to uključuje i iznimno vrijedan udio u kineskom tehnološkom imperiju Alibabi. Bez te zlatne koke i vjerojatno jedine mudre poslovne odluke Yahooa u dugo vremena, vrijednost se procjenjuje između šest i osam milijardi dolara, a Uprava navodno priželjkuje deset milijardi od novih vlasnika.

Ključni razlog obnovljenog interesa Microsofta leži u prošlogodišnjem migojenju Yahooa iz ugovora potpisanog 2009., nakon završetka bitke za preuzimanje i straha da bi konkurencija mogla osnažiti na njegov račun. Yahoo je pristao prepustiti pretraživanje interneta Microsoftovoj tražilici Bing u zamjenu za udio u prihodima od oglasa, ali dogovor se nije pokazao pretjerano unosan za Yahoo. Prošle godine stoga kontroverzna šefica Marissa Mayer, koju dioničari pokušavaju svrgnuti svim silama nezadovoljni njezinim radom, odlučila iskoristiti mogućnost izmjene ugovora i izborila za Yahoo pravo da 49 posto pretraživanja dostavi kako želi, a preostalih 51 posto ostalo bi Bingu, premda bi Yahoo zadržao svu kontrolu nad pretragama na mobilnim uređajima. Dio od tih 49 posto koje je natrag dobio, pak, Yahoo je potkraj prošle godine odlučio realizirati u suradnji s ljutim Microsoftovim konkurentom Googleom, što vrijedi i za mobilna pretraživanja. S obzirom na to, Microsoftovo razmišljanje ima, ovaj put, dosta logike i poslovnu podlogu, cilj je zadržati i unaprijediti postojeće aranžmane i spriječiti konkurenciju u jačanju na račun oslabljenoga poslovnog partnera.

U svom interesu neće biti osamljeni, nekoliko se imena spominje u vezi s kupnjom Yahooa koji, iako trenutačno lošem stanju, ima definitivno potencijal ako se pametno upari s nekim drugim. Kao zainteresirani spominju se telekomunikacijski divovi Verizon i AT&T, Alibaba, kabelski operater Comcast, Walt Disney te japanski telekom SoftBank. Tko će od svih njih zaista ostati u igri saznat će se najkasnije do 11. travnja kada istječe rok za davanje ponuda. No s obzirom na to da stvari s palim pionirom internetskog pretraživanja nikada nisu jednostavne, tako ni priča s prodajom nije sasvim čista.

Mayer, naime, nije oduševljena idejom prodaje i još uvijek vjeruje svojoj sposobnosti preokreta, premda od preuzimanja čelne funkcije 2012. nije zabilježila ni jedan relevantan uspjeh koji bi sugerirao održivi oporavak kompanije. Neki zato nisu sasvim uvjereni u iskrenu posvećenost trenutačne uprave, koju je Mayer probrala, prodaji poslovanja. To je ujedno i dodatni razlog najavljenoj bici za njezinu smjenu na predstojećoj skupštini dioničara koju dioničar aktivist Jeff Smith najavljuje (njegov fond Starboard Value, koji ima udjel od 1,7 posto u kompaniji, već dugo vodi rat s Mayer).

Prema njegovim nedavno iznesenim tvrdnjama, Uprava svjesno opstruira prodaju otežavanjem pristupa potrebnim informacijama zainteresiranim kupcima. Štoviše, prema portalu Re/Code, svi zainteresirani kupci prodaju su nazvali običnom farsom. I cijena se čini nerealna na prvi pogled, međutim, ako se za Yahoo zaista razvije natjecanje niza ozbiljnih igrača o kakvima se trenutačno nagada, deset milijardi možda i neće biti tako nedosežno. Microsoft je navodno voljan dati oko tri milijarde i ostaviti partnerima da namaknu preostalih sedam, ali lako je moguće da brojka naraste. Yahoou možda ima tržišno gledano nisku vrijednost, ali zato ima neke strateške adute.

Microsoftu nikako nije u interesu da tražilica završi u suparničkim rukama ili u posjedu nekoga tko neće biti voljan surađivati s Microsoftom u budućnosti. Bing, proizvod čiji su razvoj i odrastanje bili vrlo tegobni, počeo je napokon donositi zaradu, zato bi kompanija iz Redmonda mogla biti voljna uložiti i više u očuvanje važnog partnerstva. Glavni konkurent Google drži više od pola tržišta internetskih pretraga, ali Microsoft očekuje rast svog udjela tijekom ove godine na 18,6 posto i gotovo tri milijarde dolara prihoda od internetskih pretraga. S druge strane, Yahoo, koji je davnih godina bio ravan Googleu, godinu bi trebao završiti na samo 1,6 posto tržišnog udjela i s prihodom od 1,4 milijarde dolara.

Naravno, u cijeloj je priči udio Yahooa nebitan, Microsoft zanima partnerstvo, koje nije nevažno za rast i razvoj njegove tražilice Bing. Prema dostupnim informacijama, Microsoft zasad ne želi izravno kupiti Yahoo, već posredno, davanjem jeftinog novca investitorima osigurati kontrolu nad procesom i sudbinom važnog partnera. Nije ipak nemoguće zamisliti i izravno uključivanje ako proces ozbiljno krene u pogrešnom smjeru, pogotovo imajući u vidu da deset milijardi dolara za Microsoft ne predstavlja nikakav problem.