Financiranje ulaganja izdanjima korporativnih vrijednosnica trenutačno nije opcija za koju bi bilo interesa na tržištu. Previše je tvrtki zaglavilo u predstečajnim nagodbama, u kojima su korporativni papiri prolazili najlošije.
Čak ni u najvjezdanijim danima tržišta kapitala hrvatske tvrtke nisu jurile onamo financirati svoje poslovanje, većina je ostala vjerna bankama i kreditnoj infuziji. To im se sada obija o glavu jer, zaglavljene u rastu nenaplativih plasmana, banke kredite gotovo uopće ne odobravaju, čak i kad bi htjelo. Poduzeća su, naime, iscrpila sve hipotekarne kolaterale pa kredite više nemaju čime osigurati. Može li se iz (pre)kratka popisa korporativnih obveznica koje dospijevaju na naplatu u iduće dvije-tri godine zaključiti da je budućnost financiranja na tržištu kapitala? Teško, jer tri od devet tvrtki s popisa predstečajni su bolesnici, a zbog ukupne krvne slike tvrtki premalo je potencijalnih kupaca-vjernika u nerizičnost korporativnih obveznica.
Državnomu HEP-u netom je dospijelo na naplatu 500 milijuna kuna, što je u cijelosti isplaćeno iz vlastitih sredstava. Štoviše, zbog bolje likvidnosti vratio je većinu kratkoročnih kredita novcem od redovitoga poslovanja te djelomično iz sredstava prikupljenih izdanjem euroobveznica potraj 2012.
- U idućemu srednjoročnom razdoblju nema većih dospijeća koja treba refinancirati, što otvara mogućnost da se za pojedinačna ulaganja pronade najpovoljniji izvor financiranja. Zbog HEP-ova iskustva na domaćem i međunarodnim financijskim tržištima te njegove prepoznatljivosti u investicijskoj javnosti kao pouzdana i stabilna partnera vjerujemo da će tržište biti sklono financiranju HEP-ovih investicijskih aktivnosti. Naši dugoročni investicijski planovi predviđaju ulaganja vrlo visokih vrijednosti, stoga je logično da će HEP neka od tih ulaganja ostvariti i projektnim financiranjem, odnosno u obliku strateških partnerstava – poručuju iz HEP-a.
U siječnju Optimu Telekomu na naplatu stiže 250 milijuna kuna korporativnih obveznica, no i njihova će isplata biti uključena u postupak predstečajne nagodbe koji su vjerojatno prihvatili.
- Izvršavamo obveze koje imamo i ne planiramo nova zaduženja. Financijsko i operativno poslovanje detaljno smo isplanirali u sklopu plana financijskog i operativnog restrukturiranja koji je izrađen za petogodišnje razdoblje i prihvatili su ga vjerojatno. Prijedlog za zaključenje nagodbe predan je trgovačkom sudu – kažu u Optimi.
Još se jedno izdanje korporativnih obveznica vrti oko postupka predstečajne nagodbe, i to najveće u povijesti domaćeg tržišta kapitala – 120 milijuna eura Nexe grupe. Tvrtka je vjerojatno predložila da se datum dospijeća s prosinca 2013. promijeni u prosinac 2022. i to tako da se se otišu kamente, isplati glavnica do 780 milijuna kuna, a ostatak pretvori u temeljni kapital društva ili otpiše. Predstečajna priča još traje.
