Specijal

Dobre vijesti za uspavano domaće tržište kapitala, sudeći prema mišljenju domaćih analitičara, u najboljem slučaju stižu tek u drugoj polovini godine, ponajprije kao posljedica pristupa Europskoj uniji, ali i (davno najavljenje) privatizacije državnih poduzeća. U 2013. Hrvatska ulazi s još većim izazovima pred sobom jer većih pozitivnih pomaka u ekonomiji još nema na vidiku te će iduće razdoblje biti vrlo neizvjesno što se tiče performansi kompanija. Relativno dobru godinu ipak bi mogao imati defenzivni sektor, gdje se izdvajaju prehrambena (dočeka li konkurentne spremna) i farmaceutska industrija, a mnogo se očekuje i od turizma, gdje se napokon uvodi niža stopa PDV-a.

Najveći gubitnici, ne pokrenu li se investicije, ostat će građevinari.

• Vjerujemo da će pristupanje Uniji povećati vidljivost domaćeg tržišta kapitala na globalnoj investicijskoj karti, što je svakako dobro, a pojednostavljene procedure te lakši i neometani protok kapitala može biti samo od koristi tržištu – kaže predsjednica Uprave Zagrebačke burze Ivana Gažić.

Zbog neizvjesnoga razvoja gospodarstva analitičari upozoravaju na to da su rast poslovanja i efikasnosti kompanija teško ostvarljivi.

• Ipak, s obzirom na to da je realno očekivati da ćemo u srpnju postati članica EU, vjerujemo da bi se s te strane mogao povećati interes za hrvatsko tržište kapitala – smatra Silvana Milić, analitičarka u PBZ Investu.

Za Hrvatsku ulazak u EU znači i pristup fondovima EU, međutim, znatnije transfere analitičari Erste banke očekuju tek od 2014. U proceduri je također mala mirovinska reforma, gdje će za tržište kapitala biti bitno formiranje potporitelja u mirovinskim fondovima te limiti fondova prema pojedinim kompanijama.

• Sentiment će ovisiti o zbivanjima u eurozoni, ali isto tako i gospodarskom rastu u Hrvatskoj. Mnogo se nade polaže u investicije u 2013. godini, koje bi trebale biti nositelj ne samo ekonomskog rasta nego i oporavka građevinskih kompanija, koje prethodno moraju proći restrukturniranje i stabilizaciju – smatra stariji analitičar tržišta kapitala u Službi za ekonomsku istraživanja Erste banke Davor Špoljar te ističe da će ulagači s velikim zanimanjem pratiti ishod predstecajnih nagodbi.

Prevelikih iznenađenja pritom neće biti – analitičari smatraju da će ulagači svoje favorite teško promijeniti, što znači da će se u idućoj godini na Zagrebačkoj burzi najviše trgovati dionicama kompanija koje su i do sada ostvarivale najbolje poslovne rezultate i koje su bilježile najveći promet – HT-a, ERNT-a, Adrisa, Podravke…

• Nisam previše optimističan glede građevinskog sektora jer je rast tog sektora bio uzrokovao porastom javnih investicija u prošlom investicijskom ciklusu, a država više nije u stanju pokrenuti radove u istom opsegu kao nekad – ističe fond-menadžer OTP Investa Žarko Buzuk te naglašava da samo kompanije koje su se uspjele pozicionirati na strana tržišta mogu računati na kakav-takav porast prihoda.

Općenito, oporavak bi mogle pokrenuti izvozno orijentirane tvrtke s definiranom vizijom i strategijom te vodstvom sposobnim pokrenuti promjene i poslanje nabolje.

• Uglavnom su to tvrtke koje su već prepoznatljive po svojim kvalitetnim proizvodima – počnuju iz Splitske banke.

Živost bi mogle donijeti privatizacijske priče, gdje se kao najizgledniji kandidati spominju Croatia osiguranje, HPB i Petrokemija.

• Realiziraju li se te privatizacije, vjerujemo da bi Burza nagradila pozitivan razvoj kompanija – smatra Špoljar, a za nove privatizacijske priče navijaju i na Zagrebačkoj burzi.

• To bi nedvojbeno odlično utjecalo i na tržište i na ekonomiju u cjelini te se nadamo da ćemo uskoro vidjeti neke nove investicijske projekte na tržištu kapitala – zaključila je Gažić.