Zlato kao osiguranje za ‘krajnji slučaj’

P – Cijena zlata raste već 11 godina zaredom, s oko 300 američkih dolara za uncu na današnjih gotovo 1700 dolara. Smatrate li da je ulaganje u zlato, unatoč tako dugotrajnome cjenovnom rastu, još uvijek atraktivan oblik ulaganja?O – Svijet je trenutačno usred nezapamćene bitke između sila deflacije i inflacije, kakva nije zabilježena u povijesti čovječanstva. Logično bi bilo očekivati, a to podupiru i zaključci Austrijske škole ekonomije, snažnu i masovnu deflaciju u globalnome gospodarstvu. No, politički čimbenici i njihova intervencionistička politika takav scenarij žele spriječiti pod svaku cijenu. Zbog toga se te dvije sile uspijevaju poništavati, ali pljesemo po vrlo tankoj liniji. Stoga smatram da će povećana potražnja za zlatom kao osiguranjem za ‘krajnji slučaj’ biti nastavljena i u vremenima koja su pred nama.

P – Koje trendove u proteklih nekoliko godina vidite na svjetskome tržištu plemenitih kovina?O – Kad sam prije šest godina počeo analizirati stanje na tržištu, zlato se smatralo investicijom za čudake i apokaliptičare. Stvari su se u međuvremenu znatno promijenile. Remonetizaciju zlata i postojeći globalni monetarni sustav ranijih su godina glasno propitivali tek rijetki kritički umovi. Danas su o tome počeli govoriti i visokopozicionirani političari te guverneri središnjih banaka. Zamjećujem brojne signale koji ukazuju na činjenicu da rasprava o ulozi zlata u globalnoj ekonomiji više nije politički tabu. Robert Zoellick, predsjednik Svjetske banke i bivši član Bushova kabineta, preporučio je povratak na valutu s nekom vrstom zlatne podloge.

P – Postoji li, prema vašem mišljenju, razlika između investiranja u zlato i investiranja u srebro te, ako postoji, kako biste je definirali?O – Gledajući unazad, možemo ustanoviti da je cijena zlata u odnosu na srebro u 20. stoljeću bila nesrazmjerno veća nego u prethodnim stoljećima. Višestoljetni prošetak cjenovnoga odnosa zlata i srebra je oko jedan prema 15. Taj odnos dobro zrcali i stvarno stanje fizičkih rezervi, budući da je zlato u prirodi otprilike 17 puta rjeđe od srebra. Stoga možemo reći da je srebro u ovome trenutku nedvojbeno podcijenjeno u odnosu na zlato, budući da je zlato trenutačno 53 puta skuplje, a to predstavlja zanimljivu ulagačku priliku.