Čista matematika najbolja ulagačka strategija

Iskustvo pet najuspješnijih fondova u posljednjih godinu dana pokazuje da je ključ rasta prinosa u inovativnim modelima upravljanja i na tržištima zemalja u razvoju.

Američki biznismen Frank Hubbard jednom je prilikom rekao da je jedini siguran način udvostručenja novca taj da se novčanica presaviše napola i spremi u džep. No i oni malo hrabriji koji su ulagali u pet investicijskih fondova s najvišim rastom prinosa u posljednjih godinu dana dobro su prošli. Dobitnike, većinom dioničke fondove, predvodi NFD Aureus US Algorithm s rastom od gotovo 26 posto. Slijede ga KD Nova Europa, PBZ I-Stock, MP-Global HR te Platinum Global Opportunity.

Fond NFD Aureus US Algorithm specifičan je po strategiji ulaganja utemeljenoj na algoritamskim sustavima trgovanja koji matematičkim modelima javljaju kupovne i prodajne signale koji se većinom temelje na postavkama biheviorističkih financija – odgovara fondovski menadžer društva NFD Aureus Invest Marko Mišulić na pitanje o tome koja je strategija dovela fond do rezultata ostvarenih u prošloj godini. Temeljna je razlika između takva ulaganja i konvencionalnih metoda, objašnjava, izbjegavanje subjektivnosti fondovskih menadžera.

Na razvoju algoritamskih sustava već nekoliko godina rade kolege Siniša Gjerek i Alan Škarica. Osim tog koncepta upravljanja potpuno je samostalno razvijen drugi koncept kojim se aktivno koristimo u upravljanju svojim fondovima, a na kojem radim s kolegom Dejanom Rajbarom – objašnjava.

S dva komplementarna pristupa u upravljanju imovinom fondova u NFD Aureus Investu vjeruju da mogu postići bolje rezultate u dugom roku od prosjeka tržišta definiranog indeksima ‘benchmark’ pojedinog fonda.

Otpriške pet postotnih bodova manji rast prinosa ostvario je dionički otvoreni investicijski fond KD Nova Europa. Fondom upravlja društvo KD Investments koje imovinu fonda ulaže pretežno u vrijednosne papire izdavatelja iz država Istočne ili Jugoistočne Europe kao što su Rusija, Poljska, Češka i Turska.

Fond je investirao gotovo 60 posto portfelja na rusko tržište, a najzastupljenije je ulaganje u energetski sektor, u koji je uloženo 34 posto fondovske imovine. Upravo je takva strateška orijentacija rezultirala prinosima fonda od 21,72 posto u posljednjih 12 mjeseci i 15,9 posto u 2010. – objašnjava predsjednik Uprave društva KD Investments Branko Gladović, dodajući da treba imati na umu da je indeks Ruske burze RTS u posljednjih godinu dana porastao gotovo 42 posto, a dionice ruskih naftnih i plinskih kompanija poput Gazproma, Rosnefta, Lukoila i Novateka otprišile 45 posto. Osim Rusije tijekom 2010. fond je imao nekoliko investicija na tursko i poljsko tržište, što se pokazalo dobrom odlukom.

Rast prinosa: 3. 3. 2010. – 3. 3. 2011.

Imovina: stanje 3. 3. 2011.

Treba reći i da smo neke pozicije u tim zemljama prodali u povoljnom trenutku, kad im je cijena bila relativno visoka – kaže Gladović. Ulaganja na tržišta zemalja u razvoju pokazala su se ključnima i za rast PBZ I-Stocka, fonda kojim upravlja društvo PBZ Invest.

Težili smo postizanju strukture portfelja fonda u kojem će dominirati dionice i prava na dionice izdavatelja iz država s tržištem kapitala u razvoju, poglavito Brazila, Rusije, Indije, Kine i Kazahstana – poručuje Dražen Dumančić iz Ureda Uprave za korporativne komunikacije Privredne banke Zagreb. Kao što ističu u PBZ Investu, tržišta zemalja u razvoju u protekloj su godini ostvarila više stope rasta, što je utjecalo i na rast vrijednosti dionica kompanija koje posluju na tim područjima, a čine portfelj PBZ I-Stocka. Globalna orijentacija rezultate je donijela i Platinum Investu.

U prošloj 2009. tržište se počelo oporavljati, iskoristili smo rast i bilježimo porast prinosa od 41 posto u posljednje dvije godine – kaže predsjednik Uprave Platinum Investa i menadžer fonda Platinum Global Opportunityja Igor Gvozdanović. Fond je, objašnjava, usredotočen na traženje prilika na globalnoj razini, ali dionice gotovo isključivo kupuje na Njuzjorskoj burzi.

Lakše je upravljati gliserom nego nosačem aviona. Upravljamo relativno malom imovinom, što nam je omogućilo bržu reakciju i mijenjanje portfelja. No cilj nam je u iduće dvije godine proširiti lepezu fondova s još barem da – najavljuje Gvozdanović.

Neka preuzimanja i akvizicije društava koja upravljaju investicijskim fondovima već su ugovoreni. Naime, u siječnju ove godine društva NFD Aureus Invest i slovenski Alta Skladi potpisali su ugovor o otkupu svih dionica MP Investa. Tim je činom društvu koje upravlja fondom s najvišom stopom prinosa pripojen i fond MP-Global HR koji je u proteklih godinu dana ostvario 16-postotni rast prinosa. Taj dionički fond s globalnom investicijskom politikom čiji je 60 posto ulaganja usmjereno u Europu, Aziju te Oceaniju kraj prošle godine dočekao je s padom imovine od gotovo milijun kuna.

Akvizicija MP fondova još će proširiti našu ponudu i našim ulagačima omogućiti još kvalitetniju diverzifikaciju sredstava radi što boljih dugoročnih investicijskih ciljeva. Osim te akvizicije u pripremi su novi investicijski proizvodi koje uskoro namjeravamo ponuditi svojim ulagačima – najavljuje Mišulić.

Kad je riječ o najavama, opcija ‘presavij i spremi u džep’ očekivano ostaje najsigurnija varijanta onih nesklonih ikakvu riziku. One druge mogla bi zanimati zajednička prognoza fondovskih menadžera da će tržišta zemalja u razvoju biti košara u koju, imajući na umu potrebnu razinu diverzifikacije, ipak treba staviti gotovo sva jaja.

U protekloj godini ostvarene su visoke stope rasta u tržištima u razvoju. Očekuje se daljnji uzlazni trend, no s nešto slabijom dinamikom. Trenutačno su u fokusu rizici poput inflacije koji otežavaju rast gospodarske aktivnosti, no u drugom dijelu godine očekuje se smanjenje nesigurnosti koja se trenutačno nadvija nad tržište, a onda i jasnija smjernica za nastavak pozitivnog trenda – zaključuje Dumančić.