Lipa iz Travnika u središtu interesa

Kraj je godine za koprivničku kompaniju prošao u prilično turbulentnom ozračju nakon što je kompanija od mađarske OTP banke zatražila povrat 6,2 milijuna eura depozita koji je služio kao svojevrsni kolateral za njezinih 577 tisuća dionica za koje još nije poznat konačni vlasnik. Štoviše, aktivacija ‘put’ opcije, Podravki bi, pokaže li se da je i ona sama konačan vlasnik predmetnih dionica, mogla prouzročiti dodatnu financijsku štetu, čime bi se ukupan minus proizašao iz međudjerskog otkupa dionica odnosno operacije Spice, mogao popeti na više od pola milijarde kuna. Zasad se zna da su rizična ulaganja Podravke, za koja se donedavno nije znalo, dosegla iznos od 311 milijuna kuna.

Osim toga, u javnosti je plasirana i zanimljiva analiza savjetodavne kuće McKinsey&Co koja je pokazala da Podravka u posljednjih 15-ak godina nije iskoristila svoj razvojni potencijal, zatim da joj rast prihoda znatno zaostaje u odnosu na prosječni rast tržišta, da generira manju dobit od prosjeka tržišta te da bi kompanija, nastavi li isti trend, u sljedećih pet godina mogla izgubiti čak 1,5 milijardi kuna prihoda.

Ta analiza polazi od pretpostavke da će trgovački lanci odnosno njihove trgovačke robne marke još više ojačati svoju poziciju u sljedećih pet godina, a da će multinacionalne kompanije kroz marketing i nova preuzimanja dodatno pojačati pritisak na domaće proizvođače, čime bi se mogao dodatno usporiti budući razvoj Podravke.

Konzultanti McKinsey&Co. zaključuju da Podravka u razdoblju od 2000. do 2008. stalno umanjuje vrijednost investiranoga kapitala s obzirom na to da je ostvareni povrat u tom razdoblju iznosio 900 milijuna kuna, dok je trošak ukupno investiranog novca procijenjen na 2,5 milijardi kuna. Osim toga, Podravka je tijekom posljednje tri godine udvostručila razinu neto duga sa 707 milijuna kuna na 1,5 milijardi, čime je znatno povećala i ukupnu zaduženost. Tako je odnos neto duga i EBIT-a sa 2,3 puta porastao na 4,7, zbog čega je ustanovljena sposobnost otplate duga.

U tom smislu ne bi bilo iznenađenje da Podravka uskoro postane i meta preuzimanja, no to neće biti nimalo jednostavno s obzirom na postojeću strukturu vlasništva kao i na niz različitih biznisa kompanije.