Indeks i kolika mu je vrijednost. Belak postavlja granicu između hladnog i toplog područja na vrijednosti Crobexa od 2.000 bodova.
- Sroza li se indeks ispod te granice, uči ćemo u hladno razdoblje, što znači da će dionicama trebati više vremena da se vrate na prijašnje razine – tvrdi Belak.
Iako taj podatak ne pruža utjehu ulagačima koji su investirali potkraj prošle i početkom ove, kad je tržište bilo na rekordno visokim razinama, BEX-om kao modelom može se (autori su to dokazali bilježeći podatke o dionicama u petogodišnjem razdoblju, u kojem je domaći tržište dosegnulo punu zrelost) predvidjeti koje će se dionice najbrže oporaviti kad tržište uđe u fazu oporavka.
- Uz dobre poslovne rezultate jednom postignutu cijenu dionica lakše je ponoviti – tvrde autori u poglavlju knjige u kojemu raspravljaju o tome kad će se tržište oporaviti i koje bi dionice prve mogle cjenovno iskočiti.
Iako smo gotovo cijelu godinu svjedoci pada vrijednosti dionica, čak i najkvalitetnijih tvrtki koje kotiraju na Zagrebačkoj burzi, knjiga Tajne tržišta kapitala upućuje na to da su najvažnija stvar u procjeni kvalitete investicije u dionice pojedine tvrtke njezini poslovni rezultati. Iako rezultati tvrtki koje kotiraju na burzi, a koji bar na domaćem tržištu još ne pokazuju znakove slabljenja i moguće recesije, nisu previše utjecali na cijene dionica, autori knjige smatraju (a to su i empirijski dokazali) da najveće izgleda za oporavak, kada do njega dođe, imaju upravo tvrtke koje kvalitetno posluju.
Prijašnje godine buma tržišta koje je raslo bez obzira na pokazatelje i rezultate kompanija (jedan je fond-menadžer to opisao riječima: ‘Prije se nije moglo pogrijesiti – jedino je bilo pitanje koja će dionica više rasti.’) bile su relativno jednostavne za odabir kvalitetne investicije, no pred nama je vrijeme u kojemu će se morati biti posebno vješt da bi se mogla naći prilika za zaradu. Model BEX prikazan u knjizi Belaka i Aljinović-Barać svakako je jedna od metoda koje će ulagači koji ne žele špekulirati upotrebljavati kao vodilju u odabiru najperspektivnijih dionica.
- BEX-ova je prednost u tome što se njime može procijeniti kvaliteta i perspektiva dionice koja prvi put izlazi na tržište – kaže Belak, objašnjavajući to činjenicom da se on oslanja na poslovanje kompanije i nije ovisan o nekim drugim čimbenicima koje je teško kvalitetno kvantificirati.
Iako najavljeni IPO-ovi, koji su ove godine trebali biti ponuđeni tržištu, izostaju iz razumljivih razloga, vrijednost je ove knjige u tome što će se moći iskoristiti pri svakom izlasku nove tvrtke na burzu, što malo koji drugi model omogućava.
