POSLOVNI REZULTATI: Prva dob

Solidni rezultati i isplata dividende siguran su recept za rast cijena dionica, međutim, na raspoloženje investitora još najviše utječu negativni signali o stanju globalnog tržišta.

Ovo su prvi godišnji rezultati nakon IPO-a – izjavio je Ivica Mudrinić, predsjednik Uprave T-HT-a, u uvodnom govoru na konferenciji za medije na kojoj su objavljeni poslovni rezultati kompanije u prošloj godini. Čelni čovjek najvećeg domaćeg telekoma sigurno je bio svjestan nestrpljivosti s kojom je investicijska javnost očekivala objavu rezultata poslovanja u 2007. Ne samo što je T-HT među kompanijama čijim se dionicama najviše trguje na Zagrebačkoj burzi prvi objavio lanjske rezultate, već je istodobno objavljena i odluka o isplati cjelokupne dobiti u obliku dividende od 29,56 kuna po dionici.

Upravo je dividenda bila dobra vijest koju su vlasnici dionica i potencijalni kupci očekivali: u danu objave rezultata cijena dionice T-HT-a porasla je skoro pet posto i ostvaren je rekordan ovogodišnji promet od 36,7 milijuna kuna. Bez dividende, reakcija tržišta možda ne bi bila tako pozitivna jer pokazatelji uspješnosti nisu bili previše impresivni: prihodi od osnovne djelatnosti lani su skoro pa stagnirali, a za 11,6-postotni rast dobiti zaslužni su gotovo isključivo prihodi iz Bosne i Hercegovine.

Dividenda je gotovo siguran recept za rast cijene dionice jer vlasnici dionica na nju mogu računati kao na čistu zaradu pa se i cijena korigira najmanje za vrijednost dividende po dionici. To pokazuje i slučaj Uljanik plovidbe, čija je Uprava 20. veljače objavila poziv na glavnu skupštinu dioničara. U sklopu predloženoga dnevnog reda bila je i odluka o raspodjeli 29 milijuna kuna dobiti iz 2007. godine, u kojoj se predlaže da se 12 milijuna kuna raspodjeli u obliku dividende, što je 30 kuna po dionici. Na dan objave poziva na glavnu skupštinu cijena dionice Uljanik plovidbe porasla je s 3.000 na 3.669,99 kuna (zaključna cijena), a tijekom trgovanja dosezala je i 3.855 kuna.

Zabilježen je i rekordan godišnji promet od 24 milijuna kuna. Slična je bila reakcija tržišta i na objavu nerevidirane konsolidirane dobiti Ine za 2007. godini u iznosu 866 milijuna kuna – rekordan promet i skok cijene na dan objave. Ovaj put nije bilo čak ni odluke hoće li se dobit isplatiti u obliku dividende (pa je i rast cijene bio nešto umjereniji), ali očigledno ula gači očekuju ponavljanje scenarija iz prošle godine kada je za 2006. isplaćena dividenda od 12 kuna po dionici.

Erste invest traži rješenja za izbjegavanje rasprodaje udjela.

Petstotinjak tisuća hrvatskih branitelja koji imaju udjele u HB-ovu fondu od travnja će, nakon tri godine zabrane rasprodaje, imati pravo prodati udjele u tom fondu. Tako će se, najvjerojatnije, stvoriti pritisak na već dobrano uzdrmanom domaćem tržištu kapitala jer Fond čak 92 posto imovine ima u dionicama HT-a i Ine. Budući da analitičari već neko vrijeme strahuju da bi branitelji mogli navaliti prodavati svoje udjele, što bi moglo srušiti cijene tih dviju dionica, postavlja se pitanje kako Fond i njegov Upravni odbor, u kojem sjede predstavnici Vlade, misle zaštiti udjelničare i cijelo tržište od rasprodaje dvaju veoma likvidnih dionica na ZSE-u.

• Predstavnici Erste investa, koji upravlja Fondom, i Upravnog odbora Fonda rade na nekoliko mogućih rješenja za izbjegavanje rasprodaje dionica na burzi. O kakvim je rješenjima riječ, još se ne bismo izjašnjavali – kaže Josip Glavaš, predsjednik Uprave Erste investa.

Bilo koji fond-menadžer za takvu bi alokaciju novca, u kojoj Fond čak 92 posto imovine drži u dvjema dionicama, rekao da je prerizična i nediverzificirana, no politika je, izgleda, odlučila drukčije od biznisa, što bi moglo prouzročiti ozbiljnu krizu na tržištu.