Home / Tvrtke i tržišta / Bez pozitivnih pomaka

Bez pozitivnih pomaka

Ni protekli tjedan nije bilo pozitivnih pomaka na domaćem tržištu kapitala. Glavno njegovo obilježje bio je veći pritisak na prodaju dionica uz relativno visok dnevni promet, osobito početkom prošloga tjedna. No prema kraju tjedna znatno se smanjio promet, što bi moglo upozoravati na trenutačno znatno manje zanimanje ulagača za kupnju dionica. Drugim riječima, moguće je da postoje ozbiljni problemi s likvidnošću u pojedinim fondovima, a čini se da su i neki od mirovinskih fondova u prošlome tjednu nastojali smanjiti izloženost dioničkim tržištima.

U tom smislu čini se da je nedavna odluka o omogućavanju ulaganja mirovinskih fondova u domaće kompanije (JDD kotacije), s dovoljno velikim free-floatom i tržišnom kapitalizacijom, ipak zakasnjela. Naime, mirovinski fondovi tu nemogućnost nadomještali posrednim ulaganjem u otvorene dioničke fondove s javnom ponudom, čime se postizao relativno zadovoljavajući stupanj diversifikacije, uglavnom na domaćem i susjednim regionalnim tržištima. Pritom su mirovinski fondovi uglavnom preferirali velike bankarske dioničke i mješovite fondove. No, kriza na dioničkim tržištima dijelom svijeta nagnala je menadžere mirovinskih fondova da i oni počnu s rasprodajom udjela u OIF-ovima. To je sa svoje strane nekim OIF-ovima stvorilo problem, a s obzirom na to da su nekad morali rasprodati dionice na burzi, što je dodatno rušilo cijene, i to uglavnom najlikvidnije domaće dionice.

Iako fond menadžeri domaćih OIF-ova vjerojatno nastoje držati stabilnu proporciju visokolikvidnih sredstava, nema sumnje da je naglo povlačenje sredstava iz fondova od strane mirovinaca (o čemu se u posljednje vrijeme u kulaorima sve češće priča) utjecalo na daljinu eroziju cijena dionica na domaćim burzovnim tečajnicama. Očito je i da (re)akcija prodaje udjela u otvorenim fondovima od strane mirovinaca nije bila vođena motivom da se ‘sruši’ vrijednost likvidnih dionica, kao što to neki investitori misle, nego čisto logičnim i racionalnim ponašanjem s obzirom na to da su i oni u proteklih mjesecima i pol dana, odnosno od početka godine, izgubili znatnu vrijednost svoje imovine.