Očekuje se godina velikih rekorda

Prva dražba Zagrebačke burze održana je 30. ožujka 1992. i prodalo se 228 obveznica UTP Jadranke iz Malog Lošinja, a ukupna vrijednost transakcija iznosila je 170.863 DEM. Prve dionice ponuđene na prodaju u drugoj kotaciji 25. studenoga 1992. bile su dionice Croatia Airlinesa CTN-1, ali nije bila zaključena nijedna transakcija.

Iako je Zagrebačka burza osnovana još 1991. tek se prošle godine dogodio njen veliki razvojni bum – redoviti promet dionicama bio je čak 121 posto veći nego u 2005. godini i preskočio je magičnu granicu od ukupno deset milijardi kuna. Toliko se novca nije na burzi okrenulo u svih pet prethodnih godina, uključivši i 2005.!

Zanimanju za trgovanje dionicama na burzi najviše je pridonijelo preuzimanje Plive te javna ponuda i uvrštenje u prvu kotaciju dionica Ine, koja je treća hrvatska dionica s kojom se trguje i u Londonu i u Zagrebu, ali su na krilima povećanog interesa za burzu rasle i cijene drugih dionica pa je CROBEX narastao 60,7 posto. Uz to, značajno je, za čak 42,9 posto, narastao i broj vrijednosnih papira uvrštenih u prvu, najtransparentniju burzovnu kotaciju. Na kraju 2005. bilo ih je 28, a na kraju 2006. godine – 40 (osam dionica, tri zapisa i 29 obveznica).

Najava uvrštenja još jednog paketa dionica T-HT-a na burzu u prvoj polovini ove godine, kao i pokazatelji za početak ovogodišnjeg trgovanja koje je bilo veće od očekivanja većine analitičara, ukazuju na mogućnost da i ova godina bude godina velikih rekorda. Naime, u siječnju je redovan promet dionica bio 183 posto veći nego u siječnju prošle godine, a u 22 dana trgovanja CROBEX je 13 puta zabilježio rekordne visine pa je u samo mjesec dana narastao 17,2 posto i na kraju bio 80 posto višeg u siječnju 2006.

No, put Zagrebačke burze do toga nije bio ni brz ni lak. Prva dražba Zagrebačke burze održana je, naime, 30. ožujka 1992., prodalo se 228 obveznica UTP Jadranke iz Malog Lošinja, a ukupna vrijednost transakcija iznosila je 170.863 DEM. I dva dana kasnije trgovalo se samo tim obveznicama, i to za samo tisuću DEM. Prve dionice na burzi ponuđene su na prodaju u drugoj kotaciji 25. studenoga 1992. Bile su to dionice Croatia Airlinesa CTN-1, no nije bila zaključena nijedna transakcija. Nakon te dionice na burzi su se našle još dvije dionice Croatia Airlinesa, Elcona, Ilija banke te hotela Intercontinental. Snažan poticaj razvoju Zagrebačke burze bilo je usklađenje njene procedure i pravila uvrštenja s Londonskom burzom 1996., pa je Zagrebačka burza bila prva u Srednjoj i Istočnoj Europi na popisu priznatih i uređenih tržišta za potrebe dvostrukoga međunarodnog uvrštenja hrvatskih kompanija. To je rezultiralo i prvim većim valom ulaganja respektabilnih međunarodnih investicijskih fondova u Hrvatsku i dalo veliki zamah domaćem tržištu kapitala.

Danas je Zagrebačka burza jedna od vodećih u Jugoistočnoj Europi. Prema tržišnoj kapitalizaciji šesta je u Srednjoj i Istočnoj Europi te najveća među burzama zemalja bivše Jugoslavije, budući da u toj skupini drži 37,4 posto ukupnog regionalnog prometa dionicama, a prije uvrštenja dionica Ine na burzu, 30. rujna 2006. na nju je otpadalo više od 41 posto ukupne regionalne tržišne kapitalizacije. Prema posljednjim službenim podacima, na Zagrebačku burzu trenutačno su uvrštena 252 vrijednosna papira. Od toga je u Službeno tržište ili u najvišu burzovnu kotaciju uvršteno ukupno 40 vrijednosnih papira – osam dionica, 13 korporativnih obveznica, 12 državnih obveznica, četiri municipalne obveznice i tri komercijalna zapisa.

Središnja depozitarna agencija je institucija koja čuva vrijednosne papire u obliku elektronskih zapisa te omogućava obavljanje poslova prijeboja (uspostavljanje obavijesti o podmirenju transakcija i izračun obveza za podmirenje) te naplate i prijenosa vlasništva nad vrijednosnim papirima.

Sva dionička društva privatizirana javnom ponudom ili prema Zakonu o privatizaciji moraju prenijeti podatke iz svojih dioničkih knjiga u SDA, koji vodi podatke o vlasnicima vrijednosnih papira i realizaciji njihovih prava (npr. raspodjela dividendi).

Svaki vlasnik dionica ima svoj račun pri SDA-u, na kojem su navedene sve dionice koje posjeduje a stanje na računu povjerljiva je informacija poznata samo vlasniku dionica i SDA-u. Obavijest o stanju na računu investitor dobiva jednom na godinu, odnosno na mjesec ako je u prethodnom mjesecu došlo do promjena na računu.

CROBEX je službeni indeks Zagrebačke burze koji se počeo objavljivati 1. rujna 1997. Bazni datum je 1. srpnja 1997. U sastavu Crobexa trenutačno su dionice 25 tvrtki: Adris, Arenaturist, Atlantska plovdiva, Belišće, Dalekovod, Franck, …

Dionice se mogu kupiti i prodati na burzi – isključivo posredstvom brokera ili izvan burze – sklapanjem kupoprodajnog ugovora koji treba dostaviti SDA. Za kupnju na burzi treba odabrati brokera kojemu se daje nalog za kupnju određene dionice. Ako kupac prije kupnje nije imao nijednu dionicu, brokerska kuća će mu u SDA otvoriti račun ali to može učiniti i sam. Kada broker zna broj računa kupca dionice, on u SDA šalje zahtjev za registraciju kupljenih dionica na taj račun. Dionice moraju biti plaćene tri dana od ‘kupnje’ na burzi, a većina brokerskih kuća tražit će od klijenta s kojim nije dosad poslovala da iznos namijenjen kupnji na prolazni račun brokerske kuće uplati pri danju naloga za kupnju, dok će stariji klijenti novac moći uplatiti nakon što se posao zaključi na burzi. Za prodaju dionica također treba odabrati brokera kojem će se dati nalog za prodaju i broj računa u SDA. Na temelju toga, broker će u SDA upisati zahtjev za registraciju tih dionica sa svojim brokerskim društvom. Nakon upisa registracije, broker će klijentu priopćiti broj zahtjeva za registraciju koji je odredio SDA. Taj zahtjev klijent treba potvrditi telefonskim pozivom na pozivni broj Agencije (01/4607-300). Gornji automat tražit će od njega oznaku investitora (broj računa) i PIN, kako bi se utvrdio identitet prodavatelja.

Broker je osoba koju je HANFA ovlastila za trgovanje vrijednosnim papirima na burzi a radi u brokerskoj kući odnosno društvu za poslovanje vrijednosnim papirima. Oni prema nalogu klijenata kupuju i prodaju dionice i ostale vrijednosne papire. Brokerske kuće su tvrtke koje kupuju i prodaju vrijednosne papire prema nalogu klijenata, ali i u svoje ime i za svoj račun, djeluju kao investicijski savjetnici, upravljaju portfeljima vrijednosnih papira klijenata te obavljaju poslove agencija izdaja pri izdavanju novih vrijednosnih papira, a za poslovanje moraju imati posebnu dozvolu Hanfe. Pri svakoj kupnji ili prodaji dionice brokeri zaračunavaju proviziju, kojom financiraju svoje poslovanje u koje, primjerice, spada i plaćanje informacijskih servisa te izrada analiza kako bi klijentima pružili kvalitetne informacije o stanju na tržištu. Klijenti koji često trguju većim brojem dionica mogu dobiti popust. Popis brokera ovlaštenih za rad na Zagrebačkoj burzi može se naći na internetskoj stranici burze www.zse.hr pod rubrikom članovi.

CROBIS je službeni obveznički indeks Zagrebačke burze koji se počeo objavljivati 1. listopada 2002. Bazni datum je 30. rujna 2002. godine, a bazna vrijednost 100 bodova. Indeks se računa na kraju svakoga trgovinskoga dana tako da se koristi prosječna dnevna cijena ponderirana količinom za sve obveznice u indeksu, bilo da je trgovanje izvršeno putem trgovinskog sustava MOST ili je riječ o transakcijama prijavljenim Burzi. U slučaju da s obveznicom uključenom u indeks nije bilo transakcija, za izračun indeksa uzima se prosječna dnevna cijena od prethodnoga dana, odnosno od posljednjega dana kad je obveznicom trgovano. U početni sastav Crobisa ulazi devet obveznica Ministarstva financija RH. Da bi neka dionica bila uvrštena u CROBIS nominalna vrijednost izdaja mora biti najmanje 75 milijuna eura, dospjeće mora biti veće od 18 mjeseci, a obveznice moraju imati fiksnu kamatnu stopu, uz isplatu glavnice, nakon dospjeća. Revizija indeksa obavlja se svaka 3 mjeseca, tj. posljednjeg petka u veljači, svibnju, kolovozu i studenome.