Margin krediti

Zahuktavanje situacije na financijskom tržištu i sve veće zanimanje za vrijednosne papire rezultirali su i sve većom potražnjom za margin kreditima. Naime, dok je potražnja za tim kreditima prošle godine bila u blagom porastu, ove se godine, složne su banke, višestruko povećala. U Centar banci smatraju da je zanimanje za margin kredite znatno poraslo privođenjem prodaje Plive završnoj fazi.

Kao što se i očekivalo, interes ulagača za dionice Plive d.d. povećao je i iznos novoodobrenih margin kredita, ali većina ih ipak nije vraćena Plivinom prodajom. Naslućuje se da ulagači očekuju novi zalet tržišta i spremno čekaju na ‘cash’ položajima – kaže Boris Kozarić iz Direkcije investicijskog bankarstva Centar banke.

Privredna banka Zagreb prva je u ponudu uvela margin kredite, i to 2001., Zagrebačka banka 2002., Centar banka 2003., zatim Podravska i Hrvatska poštanska banka 2005. godine, a odnedavno i Partner banka. No u posljednje vrijeme, nakon Plivina slučaja, a sada i Inina, sve više banaka nudi kreditiranje za kupnju dionica, ali zasad jedino za Inu. Među njima su Raiffeisenbank Austria, Erste&Steiermärkische banka, Varaždinska banka, Slavonska i Banka splitsko-dalmatinska, dok su od banaka koje u ponudi inače imaju margin kredite Podravska, PBZ i Zagrebačka banka također izašle s posebnim kreditima za kupnju Ininih dionica.

Kad je riječ o kreditiranju kupnje Ininih dionica, najpovoljniju kamatnu stopu ponudila je Zagrebačka banka, i to 7,49 posto na godinu, dok je u Erste&S tei-ermärkische banci kamatna stopa najviša, 9,95 posto. Za razliku od Zagrebačke, Erste&Steiermärkische nudi rok otplate do sedam godina i kredit od 73 tisuće kuna, dok Zaba nudi najviše 38 tisuća kuna i rok otplate od četiri godine. Slavonska banka i Privredna banka Zagreb jedine nude poček, i to od 13 odnosno 12 mjeseci. Slavonska banka ujedno nudi najveći iznos kredita od svih banaka, i to 200 tisuća kuna; sljedeća je Erste&Steiermärkische s 180 tisuća kuna maksimalnog iznosa kredita, ali i s najduljim rokom otplate od deset godina.

Iako se margin krediti koriste za kratkoročno financiranje kada klijent nema slobodnog kapitala za kupnju novih dionica, teško je procijeniti u kolikom je postotku takav tip ulaganja isplativ, pogotovo onima koji ne posjeduju znanje i iskustvo u korištenju tim instrumentom financiranja.

Kod margin kredita treba procijeniti oscilacije na tržištu i podići kredit u slučaju da se predviđa rast vrijednosti dionica ili kad je cijena dionica toliko niska da je mogućnost daljnjeg pada malo vjerojatna. Uvjeti margin kredita, koje banke nude u posljednjih nekoliko godina, razlikuju se od banke do banke, a kreditna sposobnost klijenta najčešće se posebno ne provjerava.

Iznos kredita u Podravskoj je banci određen najviše do 125 posto vlastita udjela, koji može biti u vrijednosnim papirima ili novcu. U HPB-u kredit se odobrava od sto, odnosno 50 posto vrijednosti udjela u vrijednosnim papirima koji se zalažu, a minimalni je iznos margin kredita 50 tisuća kuna. U Zagrebačkoj je banci maksimalan iznos kredita 80 posto tržišne vrijednosti dionica povjerenih banci. Centar banka je odredila minimalni iznos kredita od 50 tisuća kuna do maksimalnih dva milijuna, a Partner banka od 20 tisuća do tri milijuna kuna. Kamatna je stopa u Podravskoj banci 10 posto na godinu, obračunava se i naplaćuje na mjesec, a kredit je kunski, uz valutnu klauzulu vezanu uz euro. U HPB-u se kamata kreće od 10 do 10,5 posto na godinu, obračunava se kvartalno i nije vezana uz valutnu klauzulu.

Centar banka, osim vlastitim klijentima, kredite odobrava i klijentima 13 brokerskih kuća u Hrvatskoj. U ponudi ima Margin Account I, II i III, koji se razlikuju prema promjenjivoj stopi, a kreću se od 10 posto za Margin Account I do 12 posto za Margin Account II. Također, razlikuje se i obračun kamata, pa se za Margin Account I i III kamata obračunava na iznos margin accounta, a za Margin Account II na iskorišteni dio. Zagrebačka banka nudi promjenjivu kamatnu stopu od 9,99 posto na godinu, a odabere li se valutna klauzula u eurima, kamata je 8,99 posto. Najnižu kamatu nudi Partner banka, od 9,5 posto na godinu, a kamata je promjenjiva prema poslovnoj politici banke.

Kredit traje 12 mjeseci u Podravskoj banci, Centar banci, Zagrebačkoj banci i Partner banci, a u HPB-u postoji mogućnost njegova produljenja nakon godinu dana na još jednu godinu bez naknade. Kod margin kredita, upozoravaju banke, posebnu pozornost treba obratiti na tzv. margin call. Na kraju svakog radnog dana provjerava se vrijednost svih dionica koje klijent ima, a zbroj vrijednosti svih dionica i iznosa neiskorištena novca od kredita ili novca od prodaje dijela dionica čini portfelj koji se uspoređuje s iznosom kredita. Ako vrijednost padne, banka zove klijenta da podmiri razliku bilo uplatom ili stavljanjem dodatnih dionica u portfelj, i to u roku od 24 sata. U Podravskoj se banci margin call koristi kad ukupna vrijednost portfelja, utvrđena pri odobravanju kredita, padne deset posto, u Zagrebačkoj kad padne 20 posto, u Centar banci u slučaju pada ispod 190 posto od vrijednosti portfelja u odnosu na margin account, u Partner banci ispod sigurnosnog limita od 180 posto od iznosa odobrenog kredita, a u Hrvatskoj poštanskoj banci kad odnos odobrenog kredita i ukupne vrijednosti portfelja padne ispod odnosa 1 : 1,70.