Iznevjerena očekivanja
Actavisov hladni tuš
P
rošli je tjedan na doma-
čim burzama prošao u
znaku iščekivanja nove
Actavisove ponude za Plivu, da
bi njegovom objavom da se po-
vlači iz utrke u ponedjeljak usli-
jedio hladan tuš. Ipak, prošlo-
tjedni je promet Plivom prije to-
ga iznosio prilično visokih 95
milijuna kuna. Uz Plivinu, osobi-
to se mnogo trgovalo i Adriso-
vom dionicom (59,89 milijuna
kuna), kojoj je cijena na tjednoj
razini porasla na 4.189 kuna, da-
kle 6,75%, iako se njome u neko-
liko navrata trgovalo i za 4.300
kuna. Čini se da su rast potra-
žnje za Adrisom potaknule ope-
tovane spekulacije o prodaji du-
hanske divizije. No, bolji pozna-
vatelji prilika slažu se kako po-
stoji vrlo mala vjerojatnost da
Adris proda TDR prije 2009. go-
dine, odnosno do završetka op-
sežnog investicijskog ciklusa u
turističkoj diviziji kompanije.
Ono što bi Adris mogao učiniti
prije tog roka jest eventualno
sklapanje ugovora o nekoj vrsti
zajedničkog djelovanja na tržišti-
ma šire regije s nekim internaci-
onalnim duhanskim konglome-
ratima. No, kako sada stvari sto-
je, riječ je tek o spekulacijama
kakve se s vremena na vrijeme
već uobičajeno pojavljuju na trži-
štu kapitala. Svakako je pozitivno što je Adris u usporedbi sa
sličnim tvrtkama sve donedavno
Piše: Krešimir Kopsejak
bio itekako podcijenjen, no po-
sljednjim rastom cijene i ta se ra-
zlika uglavnom smanjila pa neki
veći rast cijene valja očekivati
ako Uprava Grupe najavi nove
razvojne projekte ili veći zaokret
u dosadašnjoj strategiji razvoja.
Na pozitivnom tržišnom se-
gmentu rast cijene od 5,21%
ostvarila je i koprivnička Podrav-
ka. Iako je cijena njezine dionice
prošli tjedan dosegnula razinu i
od 460 kuna, tjedan je završila na
3,5% nižoj razini, odnosno na
444 kune, pri čemu je njezin
tjedni promet iznosio nešto ma-
nje od 15,5 milijuna kuna. Diona-
ica Petrokemije, donedavni
burzovni dobitnik, prošli je tje-
dan stagnirala. Naime, na tjed-
noj je razini njezina tržišna cije-
na zabilježila pad od 4,08% uz
ostvareni promet od 13 milijuna
kuna. Pritom valja napomenuti
kako se čini da na toj dionici još
nije završilo razdoblje ostvarenja
profita.
Od važnijih dobitnika bankar-
skoga sektora valja istaknuti dio-
nicu Erste banke, kojoj je prošli
tjedan vrijednost porasla 7,14%,
uz ostvareni tjedni promet od
6,45 milijuna kuna.
GUBITNIK TJEDNA: TVORNICA OLOVAKA ZAGREB
Istupi Damira Lamze oborili cijenu dionice
Nagli pad cijene dionice Tvorni-
ce olovaka Zagreb obilježio je pro-
tekli tjedan na Zagrebačkoj burzi.
Naime, cijena dionice TOZ-a u vr-
lo kratkom vremenu pala je s razin-
e od 470 na svega 291 kunu, da bi
tjedan završila na razini od 375 ku-
na. Pad cijene izazvali su neočekivani istupi predsjednika Uprave
Damira Lamze i javne optužbe
upućene bivšem poslodavcu. Pot-
puno očekivano, ulagači na burzi
odmah su reagirali rasprodajom
TOZ-ovih dionica. Prema upuće-
nim izvorima, s obzirom na to da
su prošlo tjedne izjave itekako utje-
cale na pad tržišne cijene dionice,
pojedini bi dioničari zbog toga
uskoro mogli zatražiti i odgovor-
nost Uprave te Nadzornog odbora
TOZ-a.
PLAČENI OGLAS
Brokerska kuća
HITA-VRIJEDNOSNICE d.d.
(član burzi) posreduje pri kupnji/prodaji
dionica, putem telefona, telefaksne te
internet. http://www.hita.hr
Tel: 01 4807 750, fax: 01 4807 770
INDEKSI
Zahvaljujući porastu tržišne cijene Adrisove dionice, ali i drugih dionica koje tvore indeks, Crobex je u
prethodnom tjednu vrijednost porasla 0,56%, pa je
krajem tjedna postigao vrijednost od 3.277,8 bodova.
U isto je vrijeme indeks Varaždinske burze – VIN
zabilježio znatno intenzivniji rast (+2,06%), a pri-
tom je dosegnuo i najvišu povijesnu vrijednost od
2.916,22 boda. Obveznički indeks Crobis nastavio je
i protekli tjedan u negativnom ozračju, a tjedan je
završio na 0,51% nižoj razini (101,2306 bodova).
CROBEX
VIN
CROBEX&VIN
2.930
2.920
2.910
2.900
2.890
2.880
2.870
2.860
2.850
5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19
rujan
rujan
Page 2
“`markdown
DIONICA TJEDNA: SLATINSKA BANKA\n\nNakon konverzije i stock splita rast od 15 posto\n\nO no što se dugo najavljuvalo, konačno se prošli tjedan i dogodilo. Naime, SDA je izvršila konverziju povlaštenih u redovite dionice Slatinske banke, kao i stock split redovitih i povlaštenih dionica. Tačno je sada temeljni kapital Slatinske banke podijeljen na 918.972 redovite dionice banke nominalnog iznosa od stotinu kuna. U skladu s izvršenom konverzijom i podjelom dionica njihova je tržišna cijena uvelike porasla, i to petnaestak posto, odnosno s 350 na razinu višu od 400 kuna.\n\nSlatinska je banka u prvih šest mjeseci ove godine ostvarila solidne poslovne rezultate: neto dobit iznosila je 5,79 milijuna kuna, što je bilo 4,47% više nego u istom razdoblju lani, kad je bila 5,54 milijuna kuna. Na rast polugodišnje dobiti banke utjecale su nešto veće zarade banke iz depozitno-kreditnih poslova. Tako su ovogodišnji kamatni prihodi banke iznosili 32,74 milijuna kuna, odnosno devet posto više nego u istom razdoblju lani, dok su istodobno kamatni rashodi rasli nešto sporije (+8,9%), a ove su godine iznosili 13,21 milijuna kuna. Odatle su i neto kamatni prihodi Slatinske banke u prvih šest mjeseci ove godine, u usporedbi s istim razdobljem lani, povećani za 9,1%, na iznos od 19,52 milijuna kuna. U strukturi ostvarenih prihoda kamatni su prihodi iznosili 82% polugodišnjih ukupnih prihoda banke, dok su prihodi od provizija i naknada u iznosu od 5,6 milijuna kuna predstavljali 14% ukupnih prihoda, a izvanredni prihodi dva posto, kao i prihodi na osnovi neto tečajnih razlika.\n\nBanka nije imala problema s održavanjem tekuće likvidnosti u promatranom razdoblju. Istaknuli su da se njihova visokolikvidna akciva tijekom prvih šest mjeseci sastojala od gotovine u iznosu od 16,1 milijuna kuna, zatim depozita kod HNB-a u iznosu od 99 milijuna kuna, depozita kod banaka u iznosu od 112,3 milijuna kuna, zatim dužničkih vrijednosnih papira i ulaganja u dionice u iznosu od 95,6 milijuna kuna te kredita danih financijskim institucijama u iznosu od 19 milijuna kuna.\n\nNa kraju lipnja ove godine Uprava banke iskazala je i rezervacije za potencijalne gubitke u sporovima protiv banke u iznosu od 557 tisuća kuna. No, čini se da taj iznos rezervacija ne uključuje potencijalne obveze prema transakcijama iz prijašnjih godina, a koji bi se mogli odnositi na eventualne ranije vlasničke sporove banke. Ti bi se sporovi mogli pokazati i ozbiljnom preprekom pri prodaji banke strateškom partneru, a s obzirom na to da ni do danas nije poznat njihov status, kao ni iznos sredstava koje bi banka trebala osigurati prema toj osnovi. Kako god bilo, dionica Slatinske banke svakako više nije jeftina. Naime, pri tržišnoj cijeni od 400 kuna dionicom se trguje na razini od 2,65 njezinih knjigovodstvenih vrijednosti, dok pri istoj cijeni omjer tržišne cijene i aktive za dionicu banke iznosi višak 0,41. Stoga nije realno očekivati daljnji rast cijene te dionice, pa čak ni u situaciji preuzimanja banke, a osobito kad se uzme u obzir nedavna prodaja domaćih banaka slične veličine (KBZ, Sonic, GKB), koje su na kraju postigle mnogo niže cijene od očekivanih.\n\n—\n\nInvesticijski fondovi\n\nTjedan pripao Fiminu Equity fondu\n\nI prošli je tjedan donio daljnji rast vrijednosti udjela, a osobito dioničkih fondova. Pritom je najuspješniji fond na tjednoj razini s ostvarenim prinosom od 2,65% bio Fimin Equity fond. Nešto slabiji rezultat, s porastom vrijednosti udjela od 1,50%, ostvario je uravnoteženi fond KD Balanced, a dobre su tjedne rezultate ostvarila i dva dionička fonda – PBZ Equity te Hypov HI-Growth fond, čiji su tjedni prinosi iznosili 1,47% odnosno 1,46%. Među pet najuspješnijih fondova svrasto se i PBZ-ov uravnoteženi fond Global, a njegova je vrijednost udjela prošloga tjedna povećana za 1,19%.\n\nNa ljestvici najmanje uspješnih fondova prošlog su se tjedna našli redom obveznički fondovi. Tako je obveznički fond Kmečke družbe KD Adria Bond zabilježio pad vrijednosti udjela od 0,40%, dok je obveznički fond Fime Global Bond istodobno zabilježio pad vrijednosti udjela od 0,34%. Među tjednim gubitnicama našli su se i fondovi Select Eurobond te PBZ-ov Bond fond, koji su na tjednoj razini izgubili 0,32% odnosno 0,31%. Među pet najvećih tjednih gubitnika bio je i splitski ST fond Euro Bond, kojim upravlja društvo ST Invest, a čiji je udjel prošloga tjedna na vrijednosti izgubio 0,18%.\n\nNajuspješniji dionički fond, mjerenost ostvarenim prinosom od početka godine, i dalje je Aureus Equity s prinosom od 55,03%.\n\n—\n\nOTVORENI INVESTITIJSKI FONDOVI\n\n| Oznaka | Vrsta | Datum | NAV | Promjena (%) |\n|————–|——-|——-|———|————–|\n| Fima Equity | DION. | 14. 9.| 220,4704| 2,65 |\n| KD Balanced | URAV. | 14. 9.| 1,5916 | 1,50 |\n| PBZ Equity fond | DION. | 14. 9.| 151,11 | 1,47 |\n| HI – Growth | DION. | 14. 9.| 11,7213 | 1,46 |\n| PBZ Global fond | URAV. | 14. 9.| 144,99 | 1,19 |\n\n—\n\nNajveći pad / Najmanji rast\n\n| Oznaka | Vrsta | Datum | NAV | Promjena (%) |\n|————–|——-|——-|———|————–|\n| KD Adria Bond | OBV. | 14. 9.| 1,5866 | -0,40 |\n| Global Bond | OBV. | 14. 9.| 13,7133 | -0,34 |\n| Select Eurobond | OBV. | 14. 9.| 12,2875 | -0,32 |\n| PBZ Bond fond | OBV. | 14. 9.| 107,76 | -0,31 |\n| ST Euro Bond | OBV. | 14. 9.| 18,1547 | -0,18 |\n“`
